财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)的基金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端(duān)的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着(zhe)某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的(de)一(yī)季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了他(tā)们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对新能(néng)源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗的是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季(jì)报表(biǎo)示暂时无(wú)法(fǎ)预(yù)测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这(zhè)些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度(dù)持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去几年其实(shí)没(méi)有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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