为了让自(zì)己的限售股解禁后(hòu)能获得好的(de)回(huí)报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监会网站(zhàn)披(pī)露了(le)一则行政处罚决定书，引发(fā)市场关注。时为新美(měi)星董(dǒng)事(shì)长何德(dé)平和其配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以(yǐ)便后(hòu)续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会(huì)对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违法违规(guī)，给予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家(jiā)股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定(dìng)书披(pī)露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便何德(dé)平(píng)所持“新美(měi)星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证金后，即开始利(lì)用控制的证券账(zhàng)户(hù)并联合其他市场资(zī)金在二级市(shì)场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券(quàn)账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易(yì)决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管披露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖(mài)量(liàng)占(zhàn)市场申(shēn)卖量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户(hù)组持股总数占(zhàn)总股(gǔ)本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日(rì)开(kāi)始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流(liú)通股本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续(xù)大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名(míng)第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排(pái)名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不低于双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(yú)卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间，涉案账户组(zǔ)还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相(xiāng)关(guān)税费(fèi)，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理(lǐ)财、而(ér)非操纵股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉意见，请求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案(àn)证据(jù)不足以(yǐ)证明(míng)蒋维(wéi)受(shòu)何德(dé)平或黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联合他(tā)人操纵股(gǔ)价(jià)，一是“市(shì)值管理(lǐ)”不等(děng)同(tóng)于(yú)“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财关(guān)系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等人讨论交易新美(měi)星的情(qíng)况(kuàng)告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案(àn)股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武就各(gè)自账户交易新美(měi)星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部分用于偿(cháng)还债(zhài)务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参(cān)与，且何(hé)德平(píng)与黄秀芳系(xì)独(dú)立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫妻或一(yī)致行(xíng)动(dòng)人中一方(fāng)存在不当行为，不应推定(dìng)或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代理人也(双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义yě)就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理财关(guān)系等提出(chū)了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代(dài)理人(rén)的主要陈述意(yì)见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案为多个(gè)主体参与、多个(gè)环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同(tóng)完成的(de)操纵(zòng)行为。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并(bìng)非合(hé)法(fǎ)理财。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且采(cǎi)取了(le)联(lián)合影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户交易“新美(měi)星(xīng)”客观上为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵(zòng)起到(dào)一定程(chéng)度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维(wéi)已(yǐ)经有一定底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基(jī)础(chǔ)上，在认(rèn)定及处罚时(shí)将合谋(móu)各(gè)方视为一个(gè)整体(tǐ)，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证(zhèng)券法》第七(qī)十七条第(dì)一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的(de)操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信(xìn)息披露违法

　　被予(yǔ)以(yǐ)警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披(pī)露违法的相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披露(lù)，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海得(dé)泽广(guǎng)代(dài)持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其(qí)代理人(rén)提出：第一(yī)，海得泽(zé)广与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不(bù)存在(zài)代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入(rù)黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定(dìng)代持(chí)成立，何德平对借款、还款等事项，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到处(chù)罚(fá)。综(zōng)上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交(jiāo)易流水、资金流(liú)水及相关银行账户(hù)流(liú)水，结合何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系(xì)，代持资金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持(chí)有新美星股票。当事人所提(tí)相关理(lǐ)由不具(jù)有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，何德平作为上市(shì)公(gōng)司实际(jì)控(kòng)制(zhì)人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关(guān)公告中均(jūn)未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导致(zhì)新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定(dìng)，何德平的(de)行为(wèi)构成2005年(nián)《证券法》第一百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露违(wéi)法行为，对(duì)何德平(píng)给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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