5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升(shēng)最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速(sù)下降，这(zhè)也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家(jiā)及以上的(de)机构(gòu)共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传(chuán)媒(méi)板块(kuài)受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的(de)投资(zī)方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机(jī)构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国(guó)股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负(fù)债会带(dài)来(lái)经济(jì)收(shōu)缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济(jì)下(xià)行压力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意(yì)味着流(liú)动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带(dài)来的经济(jì)下(xià)行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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