金融界5月22日消息 悄然之间，已经崩盘了33年的(de)日(rì)本股市竟然奇迹般的(de)活过(guò)来了，甚至还在不(bù)断挑战新高，真是活久见。

　　22日(rì)，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以(yǐ)来(lái)近33年(nián)的新高，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收(shōu)盘价。今年以来(lái)日经225指数已涨超(chāo)19%。

　　而(ér)这之前(qián)，日本股市几经(jīng)挣扎但是最终(zhōng)都黯淡(dàn)收场，但(dàn)是似(shì)乎这(zhè)次有点(diǎn)不一样(yàng)的(de)味道，“股神”巴菲(fēi)特(tè)助阵、“华尔街大鳄”高盛摇旗呐喊以及(jí)

　　地(dì)缘政(zhèng)治的变动使得日本股(gǔ)市变(biàn)得微妙(miào)起来。

　　海外资金是不可(kě)或(huò)缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发(fā)，海(hǎi)外资金是不可或(huò)缺的力(lì)量。数据显示，海外投资者对日(rì)本股(gǔ)票(piào)需求(qiú)稳健(jiàn)。根(gēn)据日本交易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日(rì)元(yuán)（约合157亿美(měi)元）的(de)日本股票，为2017年(nián)10月(yuè)以来(lái)最大(dà)规模(mó)的外国人(rén)净购买量。不过，日本企业部门(mén)仍然是日本股票的最大净买家，年(nián)初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　当然这其中也包括在3年前就“闻到”金钱(qián)味(wèi)道的巴菲特，2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收购(gòu)了日(rì)本前五大(dà)贸易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸(mào)易公司(sī)分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本五(wǔ)大商社的(de)股(gǔ)份(fèn)持有(yǒu)量(liàng)。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以(yǐ)外任何(hé)其他国家都多(duō)。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了(le)日(rì)本五(wǔ)大(dà)商社，并暗示将(jiāng)进一步投资日本(běn)股票。现(xiàn)年(nián)92岁(suì)高(gāo)龄的他还(hái)在上个月罕见(jiàn)地亲自(zì)访问日本。

　　对于为何在这个时点，不断增持日本股票？在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投(tóu)资(zī)日本商(shāng)社(shè)的决(jué)定其实非常简(jiǎn)单，也非(fēi)常容易理解，我们(men)可(kě)能和这(zhè)五(wǔ)家公司(sī)都有过(guò)业务(wù)来往。从(cóng)整体来看(kàn)，这些公司能(néng)够支付(fù)不错(低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的cuò)的分红(hóng)，在某些(xiē)情况下(xià)也会(huì)回购股票(piào)，我们也能很好地理解他们(men)所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事情一开始我(wǒ)都(dōu)没有(yǒu)告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分(fēn)原(yuán)因是(shì)为了向这些公司(sī)介(jiè)绍(shào)阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业(yè)务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视(shì)为巴(bā)菲特的接班人），因为(wèi)接下来(lái)双方可(kě)能要共事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再(zài)次用(yòng)行动告诉(sù)大家(jiā)姜还是老(lǎo)的辣。

   多位大佬抄底(dǐ)日本

　　除了巴(bā)菲特，还(hái)有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。3月(y低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的uè)31日，黑(hēi)石集(jí)团主席(xí)苏世民拜访了(le)日(rì)本首相岸田(tián)文雄。黑石(shí)集团(tuán)两年前在日本一举收购8家酒店(diàn)，此行(xíng)被(bèi)外(wài)界普(pǔ)遍认(rèn)为日本还蕴藏着更多投(tóu)资机会。

　　同一时期，黑石集团最主要的竞(jìng)争对手——KKR创始人(rén)亨利·克拉维斯也在日本(běn)与投资对(duì)象(xiàng)展开(kāi)交流(liú)。

　　4月初(chū)造访日本东(dōng)京的还有美国(guó)对(duì)冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在(zài)东京开设(shè)办事(shì)处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在(zài)申(shēn)请在日本市(shì)场的运(yùn)营牌照。

    日(rì)本受益于地缘政治格局变化

　　自1989年日本(běn)泡沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)，日本股市(shì)一直都(dōu)在苦苦的填坑之中，如今似乎局面发生了(le)变化。

　　虽然巴菲(fēi)特(tè)在股东大(dà)会上解(jiě)释了(le)抄底(dǐ)日本股市，但是“狡(jiǎo)猾(huá)”的巴老爷(yé)子也有所保留。站在事(shì)后马后炮(pào)的角(jiǎo)度(dù)看，对股(gǔ)市拥有(yǒu)独特理(lǐ)解的(de)巴菲特对(duì)国际地缘(yuán)政治的变化也颇有研究。

　　自2018年中美贸易争端(duān)以来，国际地缘政治格局(jú)巨变。在新的(de)地缘(yuán)政治(zhì)格局下，日本在(zài)亚太格局中扮演(yǎn)了更加重要的角(jiǎo)色，同(tóng)时日本(běn)在芯片等产(chǎn)业发展中(zhōng)野(yě)心勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边际(jì)上(shàng)的重要变量(liàng)。仔细观察(chá)日本的经济(jì)脉络，我(wǒ)们(men)也(yě)会(huì)发现日本的(de)设备投资开始进入加速期(qī)，这背后(hòu)有产业自身(shēn)发展的原因(yīn)，也(yě)暗合(hé)地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的(jiāng)化的政治格局(jú)，在全球动荡(dàng)的大背(bèi)景(jǐng)下反而成为了“避风港”。

　　“嗅到了(le)”日本敏感变(biàn)化的巴(bā)菲特，一直在等(děng)待出手的时机。直到新冠危机爆发，日(rì)本(běn)股市出现急搓，巴菲特终于等到了(le)被(bèi)低估的(de)日本(běn)资(zī)产，自(zì)此疯狂抄底日本股市(shì)。

　　而日本5大商社也用业(yè)绩证明(míng)自己的确(què)被低估了。据日经(jīng)中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合(hé)并财(cái)报于5月9日全部出(chū)炉。5大(dà)商(shāng)社的(de)合计净(jìng)利润超过约(yuē)4.2万亿日元，在(zài)短短2年时间(jiān)里增加(jiā)到了(le)4.3倍。

　　除(chú)了日本基本面(miàn)发(fā)生的变(biàn)化，日(rì)本监管层的助推也是一股不(bù)容忽(hū)视的(de)力量(liàng)。日本监管层(céng)持续推(tuī)动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高(gāo)回(huí)报、鼓励(lì)企业公开(kāi)回购成为改革重要抓(zhuā)手。

　　尤(yóu)其是在今年(nián)3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变大量个股股价跌破(pò)净值的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成本和股价经营(yíng)要求》要求上市(shì)公(gōng)司提(tí)高企(qǐ)业价(jià)值(zhí)和资(zī)本(běn)效(xiào)率(lǜ)从而提升股(gǔ)价(jià)后，日本股市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

　　一向被韭(jiǔ)菜讥讽(fěng)为“反向(xiàng)指标”的高盛也出(chū)来高喊(hǎn)日本可能正接近十年一遇的牛市。至于日本股(gǔ)市未来将走(zǒu)向何方(fāng)，一(yī)切将由时间给出答案吧。

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