衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局(jú)公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季(jì)度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人库(kù)存投(tóu)资回落以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季(jì)度(dù)的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资(zī)连续(xù)第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度(dù)较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是(shì)私人(rén)库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联(lián)储高(gāo)度(dù)关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的(de)核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北(běi)部发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自(zì)动全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁(fán)改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮(lún)，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新(xīn)近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确(què)认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导(dǎo)致美联(lián)储的(de)安全性遭(zāo)到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行(xíng)高官(guān)的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的(de)私(sī)下会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他(tā)们(men)通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现(xiàn)大(dà)幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或(huò)为超(chāo)跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱(ruò)于(yú)外盘(pán)，海通期货能(néng)源化工研(yán)究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示(shì)，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行业危机风(fēng)波再(zài)起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险(xiǎn)可(kě)能(néng)削(xuē)弱欧美(měi)能(néng)源(yuán)需(xū)求，风险资产面(miàn)临较(jiào)大(dà)压(yā)力，从而(ér)推(tuī)动本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此前kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款3月份就曾因银(yín)行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报(bào)和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降(jiàng)至(zhì)去年(nián)7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不(bù)时困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日(rì)美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布(bù)加(jiā)息(xī)决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预(yù)测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美联储官(guān)员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区(qū)的高(gāo)通(tōng)胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因(yīn)此市(shì)场对(duì)于(yú)海外经(jīng)济衰退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季(jì)出行旺季(jì)预计(jì)对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也(yě)表示，后市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或(huò)将逐kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今(jīn)年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处(chù)在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自(zì)身基本(běn)面表现尚可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随(suí)着发电(diàn)旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中(zhōng)东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上升，抵消了(le)一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延(yán)期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端(duān)表现(xiàn)也较为(wèi)平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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