随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他认(rèn)为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位(wèi)维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛(shèng)世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观(guān)判(pàn)断依然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　半导克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库(kù)存，有望(wàng)在今年(nián)下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先回(huí)暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的(de)更多地关(guān)注利好，对于(yú)下跌(diē)的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对(duì)于一个下(xià)跌板块的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来(lái)仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金平均仓(cāng)位克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓。

克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其(qí)中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增(zēng)持(chí)了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回(huí)暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的(de)回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经(jīng)济(jì)目前(qián)处在一(yī)个温和复苏的(de)通道，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利(lì)于权益市场行(xíng)情的开展，二(èr)季度(dù)指数仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到(dào)目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了(le)一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等(děng)个(gè)股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这(zhè)是(shì)一项会对目(mù)前的(de)生产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革(gé)命(mìng)给具体公(gōng)司(sī)和(hé)行(xíng)业(yè)格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因素(sù)的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季(jì)报在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非(fēi)随(suí)着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元(yuán)价(jià)值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一(yī)季度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供的较低(dī)估值水平(píng)，让我们(men)可以在热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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