AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇(yù)。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美(měi)国(guó)是(shì)一个和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模的(de)产业(yè)。在(zài)中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我们(men)的(de)生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季度市(shì)场热(rè)点，不(bù)少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底(dǐ)部的(de)位置(zhì)。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科(kē)技板块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带(dài)动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例(lì)，目(mù)前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207765.png">

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、202一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句4年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全(quán)方位赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智(zhì)能(néng)的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更(gèng)加重视这一(yī)领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的(de)布(bù)局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的(de)技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情(qíng)面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季(jì)度布局了不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。

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