北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在(zài)股东大会(huì)的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾(céng)投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)参(cān)考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估(gū)值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司(sī)上(shàng)榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗、家(jiā)电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复(fù)合年(nián)增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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