金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上(shàng)演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协(xié)会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)增长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报(bào)道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比(bǐ)重(zhòng一厢情愿是什么意思)超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来(lái一厢情愿是什么意思)，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答案。

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