昨天深夜，美(měi)国债务上限谈判突(tū)然中止！

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)上午，美国共和(hé)党(dǎng)债务上限谈判(pàn)代(dài)表格(gé)雷夫(fū)斯与白宫代(dài)表(biǎo)举行闭门(mén)会(huì)议，但会议开始后不(bù)久(jiǔ)就突然离开(kāi)。格雷(léi)夫斯说(shuō)：白宫谈判代表(biǎo)实(shí)在不(bù)可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停(tíng)”状(zhuàng)态(tài)。格雷夫斯强调，他不知道双方(fāng)是(shì)否会在周五(wǔ)或周末再次(cì)会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三(sān)大(dà)美(měi)股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)传出了有(yǒu)望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银(yín)行业的压力可能影响联(lián)储(chǔ)的(de)利率路径，若源(yuán)于银行业(yè)危机的信贷环境收紧导致经(jīng)济放缓(huǎn)，美联储可能不必(bì)让利率升到原应(yīng)有(yǒu)的(de)高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联(lián)储6月份加息25个基点的(de)可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同(tóng)时，交易(yì)员预计美联储下月将利率维(wéi)持(chí)在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的(de)讲(jiǎng)话相比，交易员似(shì)乎更(gèng)受债(zhài)务上限事态发(fā)展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美(měi)股(gǔ)跌幅收(shōu)窄；美债(zhài)价格(gé)跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的(de)两年期美(měi)债(zhài)收益率迅速远(yuǎn)离他讲话前所创的两(liǎng)个月(yuè)来高位，一度(dù)较高位(wèi)回落超(chāo)过10个基点；美元指数刷新日低(dī)，加速(sù)跌离周四所创的3月末(mò)以来(lái)高(gāo)位(wèi)。鲍(bào)威(wēi)尔讲话结束后，美债收益(yì)率逐步回(huí)升，全天(tiān)攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限谈判暂停拖(tuō)累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收(shōu)跌(diē)近1％，热门中概股走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金(jīn)属大多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹(dàn)，伦(lún)铅(qiān)涨近1.9％，伦(lún)锡(xī)连涨三日。本周基本(běn)金属涨跌各(gè)异。伦镍(niè)跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡(xī)和伦铝(lǚ)都涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦铜(tóng)周(zhōu)五收盘(pán)大致持平(píng)一周(zhōu)前水平(píng)，都(dōu)止住(zhù)四(sì)周连跌之势(shì)。

　　纽约黄(huáng)金期(qī)货(huò)反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月(yuè)3日一周以来(lái)最大(dà)周跌幅，在(zài)连涨(zhǎng)两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布(bù)伦特7月(yuè)原油期货收跌(diē)0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈(tán)判代表(biǎo)已抵达会场，准(zhǔn)备(bèi)继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦(mài)卡锡表(biǎo)示(shì)，共和(hé)党(dǎng)人将(jiāng)于北京时(shí)间(jiān)今天(tiān)上午重返谈判桌，恢复(fù)债务谈(tán)判。麦(mài)卡锡称，动(dòng)用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债(zhài)务上限解决(jué)不(bù)了(le)任何(hé)问题，将阻止(zhǐ)拜(bài)登(dēng)推动的增加政府开(kāi)支(zhī)行(xíng)动。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，美国(guó)财政(zhèng)部现金余(yú)额截至5月18日进一步降至573亿(yì)美元(yuán)。截至5月17日，美国财政部(bù)财(cái)政紧急措施余(yú)额(é)还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可能(néng)无需继(jì)续(xù)加(jiā)息

　　当地时(shí)间周(zhōu)五（北京时间今天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出席名为“货(huò)币政策观(guān)点”的小组讨论。市(shì)场关注他提供(gōng)的(de)利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美(měi)国(guó)通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定是经济(jì)保持强劲的(de)根基。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同(tóng)时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向于支持6月会议(yì)暂不加息，而且银行业危机(jī)导(dǎo)致的信贷条件收紧，可能(néng)意味着美联储峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压(yā)力可能对(duì)经济(jì)增长、就业和通胀造(zào)成的负(fù)面影响，可能(néng)无需（继续）加(jiā)息至那么高的水平就能成(chéng)功打压通胀(zhàng)。美(měi)联储在收(shōu)紧货币政策(cè)方(fāng)面已取得长足(zú)进步(bù)，政策立场现(xiàn)在(zài)是对经(jīng)济增长具有限制性的。做(zuò)太(tài)多与做太(tài)少的风险正(zhèng)变得更加(jiā)平衡。我(wǒ)们面临着迄(qì)今为止收紧政策的(de)效应滞后，以及近期银行业(yè)压力导致的(de)信(xìn)贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储(chǔ)有(yǒu)能力观察(chá)更多数(shù)据和未来前景的(de)演变，然后再(zài)决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也(yě)强调(diào)季(jì)度经济预(yù)测的准确度通常存在挑(tiāo)战，他上述(shù)提到的观点及其能(néng)实现的程度也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来(lái)前(qián)景面临着历史性(xìng)高企的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进(jìn)一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明(míng)银(yín)行(xíng)业(yè)危机后，鲍威(wēi)尔开始(shǐ)释(shì)放“保持耐心(xīn)”的利(lì)率(lǜ)路径信号(hào)。“新美联(lián)储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明(míng)银行业压力(lì)将影响货币决策(cè)。

　　产业供需结(jié)构(gòu)预(yù)期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行

　　近期(qī)纯(chún)碱和(hé)玻璃(lí)期(qī)货持(chí)续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期货继(jì)续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易(yì)时(shí)起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平(píng)今(jīn)仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货研究(jiū)所负责人闾振兴表示，主要有(yǒu)三方面：一是产业供需结构(gòu)预期(qī)转弱；二是宏观环境不乐观(guān)；三是交易者在(zài)对(duì)冲操作(zuò)中将纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南(nán)华(huá)研究院能(néng)化分(fēn)析师李嘉豪(háo)认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅(fú)较大的主要原(yuán)因在(zài)于远兴投产(chǎn)的消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量增加(jiā)，库存依旧累库，可见下游的(de)持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对(duì)供需关系(xì)也存在一定(dìng)的(de)影响。在(zài)现(xiàn)货松动、投产预(yù)期、库存累库(kù)的影(yǐng)响下，纯碱价格(gé)持续(xù)下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游补库至(zhì)环比高位。”他(tā)说，短(duǎn)期价(jià)格松动，中下游的备(bèi)货(huò)情绪(xù)出现一(yī)定的谨慎(shèn)或者恐高的(de)情形，因此产销出现了(le)较为明显的下(xià)滑(huá)。在(zài)现货松动(dòng)、产销较(jiào)弱的局面(miàn)下，玻璃的(de)价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结(jié)构(gòu)看，浙商期货分析师(shī)江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场交(jiāo)易点是远兴能源新增投(tóu)产(chǎn)。昨日，远兴能(néng)源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号(hào)线原计(jì)划于6月点火投(tóu)产，产(chǎn)能(néng)为(wèi)150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计划(huà)于9月份出产品，产能为(wèi)100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源(yuán)的(de)天然碱(jiǎn)预计生产成本在(zài)1000元(yuán)/吨以内。纯(chún)碱盘面在大张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊量新增产能和(hé)低成(ché张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊ng)本(běn)纯碱的叠(dié)加(jiā)作用下持续走低(dī)，周五又逢远兴(xīng)能源点火的信息落(luò)地，市场看空情绪(xù)高涨，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介(jiè)绍，纯碱的供需结(jié)构在9月会发生变化，这(zhè)是市场早已预期的，市场也已充分计价，这一点从9月合(hé)约的深贴水可以得到(dào)验证。在这个供需转宽松的预期下(xià)，产业(yè)链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货价(jià)格也出现崩塌，这一(yī)点从(cóng)近月(yuè)合约(yuē)的(de)跌幅和现货向(xiàng)期(qī)货回归的(de)方式收(shōu)敛基差上可以(yǐ)得到验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近期市场主要交易点是需求(qiú)转弱(ruò)，供应上升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺(quē)乏(fá)强(qiáng)有(yǒu)力的订单支撑，5月(yuè)中旬(xún)订单天数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数(shù)5月中旬为(wèi)21.5天(tiān)，与(yǔ)4月(yuè)底相(xiāng)比减少1.73天。从历(lì)史数据(jù)来看，原片(piàn)库(kù)存偏(piān)高，补库意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产销数据(jù)来看(kàn)，5月沙河(hé)地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东(dōng)地(dì)区(qū)产(chǎn)销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要(yào)新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增(zēng)日(rì)熔量3150吨，8月(yuè)减少日(rì)熔量400吨，9月新增日(rì)熔(róng)量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日熔量达(dá)到(dào)巅(diān)峰(fēng)，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直(zhí)都比较(jiào)弱(ruò)，主要(yào)是高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬(xún)玻璃(lí)价(jià)格(gé)在去库逻辑(jí)下(xià)出现过反弹(dàn)，但反弹后利润改(gǎi)善(shàn)很多，加之(zhī)终端(duān)表现(xiàn)并(bìng)不乐(lè)观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因(yīn)素(sù)看，闾振兴(xīng)介(jiè)绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不(bù)及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此(cǐ)前强势(shì)的中观逻(luó)辑终敌(dí)不过疲弱的宏观(guān)逻辑。从持(chí)仓上看，部分(fēn)市场资金在(zài)做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配(pèi)置，强化了(le)二者的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或(huò)将持续(xù)

　　对于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注检修是否能带来现货价格短(duǎn)期的企(qǐ)稳，但(dàn)中(zhōng)长期价(jià)格下跌至(zhì)成本线为(wèi)大概率事件。“从商品格(gé)局看，纯碱投(tóu)产后必然走(zǒu)向(xiàng)过剩，而短期(qī)检修的兑现有限，因此检(jiǎn)修仅为长期趋势(shì)下的扰动，商品从偏(piān)紧到过剩(shèng)的周(zhōu)期中(zhōng)，价(jià)格趋(qū)势预计继续(xù)向下。”他说，对(duì)于(yú)玻璃，需要等待(dài)的则是中下游的备货意愿何时能够起来：一(yī)是(shì)等(děng)待下游的原料库(kù)存消耗，二是(shì)对未来(lái)的需求是(shì)否存在旺季的预期。短期来看，下(xià)游以消耗(hào)前期(qī)库(kù)存为(wèi)主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期(qī)偏弱。后市(shì)关(guān)注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具(jù)有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始(shǐ)冲击成本，或(huò)是供需上(shàng)有重(zhòng)大改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持(chí)仓的变化，短(duǎn)线资金离场或使得(dé)低位波动(dòng)加大。”他说，止跌(diē)可以关注两(liǎng)个(gè)指标(biāo)：一是(shì)基差(chà)不再是以现货下跌方式来修复；二是月供(gōng)需预期博(bó)弈相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示(shì)，纯碱后(hòu)市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注远(yuǎn)兴能源的后续投产进(jìn)展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源后(hòu)续投产(chǎn)推(tuī)迟，则盘面或(huò)将维稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也(yě)或将(jiāng)维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱势(shì)也将继续保持，中(zhōng)长(zhǎng)期则视终端需求变(biàn)动来判断是否维持弱势，可重点(diǎn)关(guān)注下游(yóu)深加工订单情况、地产施工(gōng)端情况。若后期地产施工端主体(tǐ)封(fēng)顶(dǐng)数量(liàng)较多，那么(me)玻璃的需求量(liàng)将抬(tái)升，下(xià)游深(shēn)加工订单数量也(yě)将因此抬(tái)升，盘面或维稳。

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