本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性问题是制约北交所发(fā)展的(de)首要因素，不过随着公募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明(míng)书，该基金(jīn)主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二(èr)批(pī)北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品成(chéng)功(gōng)获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金(jīn)四家公募(mù)基(jī)金公司(sī)拿到(dào)批(pī)文。除博时基金外，万家基(jī)金的(de)北(běi)证50指数(shù)产品也是(shì)以发(fā)起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低(dī)于其他上市板(bǎn)块中业务相关度(dù)较高的同类股(gǔ)票(piào)，具有(yǒu)较大估值提升空间。随(suí)着市场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹怖的螃蟹，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报、成立以来(lái)回(huí)报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月以来(lái)又开(kāi)始持续(xù)上涨，且(qiě)市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心指数(shù)表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优(yōu)质企业的(de)估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随(suí)着(zhe)流动性(xìng)逐步改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北(běi)京一(yī)大型(xíng)公募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截(jié)至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超过(guò)1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续三年(nián)实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基(jī)金(jīn)年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，除(chú)大(dà)成(chéng)北交所两年(nián)定开年内(nèi)收益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基(jī)金年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不过正(zhèng)是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶(yè)勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制(zhì)约其发(fā)展的依(yī)然是(shì)市(shì)场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公(gōng)司估(gū)值表现差异较(jiào)大(dà)。除了(le)继续降(jiàng)低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要(yào)完善转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交易，通过(guò)沪深市场的引(三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一个(gè)角度上讲，目前的北(běi)交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置(zhì)，对于北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心来(lái)源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值(zhí)已经非常便宜(yí)，他们测(cè)算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平(píng)均(jūn)估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估(gū)值(zhí)水平对于具备专精特新特(tè)性的(de)中(zhōng)小(xiǎo)成长型企(qǐ)业而言是(shì)非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他(tā)们发现很多(duō)北交所公司今年(nián)以来(lái)依然(rán)延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去(qù)年四季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利(lì)好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个(gè)市场构成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的(de)个股，供(gōng)给上(shàng)来了(le)，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流(liú)动(dòng)性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这使得(dé)他们选择优质中小专(zhuān)精特新企(qǐ)业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交所作为(wèi)新(xīn)兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不(bù)够多，市场关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明(míng)显(xiǎn)低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底回(huí)升(shēng)，和北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投资(zī)机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下(xià)，北(běi)交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新(xīn)股及(jí)北证50中高(gāo)权(quán)重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥有多(duō)个被低(dī)估标的，未来随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升，北(běi)交所流动性(xìng)随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较大(dà)。

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