随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉(lā)开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了(le)一(yī)季报，一滴水多少ml 一滴水多少克均谈(tán)到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大(dà)。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持了(le)精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较(jiào)去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别(bié)持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了(le)自(zì)己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自身(shēn)实力的(de)不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设(shè)备、材料(liào)、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建(jiàn)设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季度(dù)的(de)去库存，有望在今年(nián)下(xià) 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块(kuài)是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较(jiào)多(duō)的(de)板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(一滴水多少ml 一滴水多少克lái)看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能(néng)源产业(yè)为(wèi)例，该基金一(yī)季度增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增(zēng)持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一(yī)季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调(diào)整修复(fù)，经济先(xiān)是(shì)在(zài)大(dà)家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化(huà)调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对于(yú)人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带(dài)来重大变化(huà)的技术变(biàn)革，值(zhí)得我们(men)投入(rù)非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无(wú)法相对准(zhǔn)确(què)的评估这(zhè)项技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了(le)波(bō)动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较(jiào)低(dī)位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发(fā)展方向还是相对比较(jiào)确(què)定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天一滴水多少ml 一滴水多少克ng>

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布(bù)了一季报在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的(de)市场走势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原(yuán)理(lǐ)告诉我们(men)，价值会(huì)随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大(dà)的变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对中(zhōng)国经济(jì)的长期(qī)乐观(guān)，结合(hé)当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在(zài)热(rè)点不断切换(huàn)的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自(zì)己的观(guān)点，需要保持(chí)学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。