中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好)资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获(huò)批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来(lái)说(shuō)，除了(le)面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的(de)亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入47上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好73.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第(dì)三(sān)方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产(chǎn)品的(de)研(yán)发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务(wù)，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策(cè)略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了(le)实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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