财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期(qī)监管部(bù)门正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主(zhǔ)要内容是(shì)进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整(zhěng)新开(kāi)发(fā)产品的定价利(lì)率，控制利差(chà)损，要求新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要(yào)求公司(sī)调整产(chǎn)品(pǐn)利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路是(shì)市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财(cái)联社(shè)记者曾报(bào)道第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会人(rén)身险部组(zǔ)织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会(huì)以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调研(yán)普通(tōng)险预定利率分布、分(fēn)红险预定(dìng)利率(lǜ)和分红水平等公司负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估利(lì)率对公司(sī)和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司包括(kuò)中(zhōng)国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南(nán)京(jīng)参会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有(yǒu)合众(zhòng)人(rén)寿(shòu)、国(guó)富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识(shí)，有公(gōng)司(sī)建议(yì)分阶第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发段(duàn)调(diào)整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案(àn)还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国(guó)险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资(zī)比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资(zī)产(chǎn)为(wèi)主、投资比例(lì)持续回落，股票和(hé)基(jī)金投(tóu)资(zī)比例基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保险固(gù)收类(lèi)资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近(jìn)年监管按产品(pǐn)类型调(diào)整评估(gū)利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队(duì)此(cǐ)前曾表示(shì)，短期(qī)来看，引导(dǎo)降低负债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品停售炒作难(nán)以避(bì)免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多(duō)次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调(diào)整寿险保(bǎo)单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整(zhěng)为(wèi)不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看(kàn)，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下(xià)行，投资承压(yā)，据(jù)美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以后(hòu)，主要(yào)系险企(qǐ)销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，参考海外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的(de)方式来(lái)避免利差损风险(xiǎn)。近(jìn)年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品负面清(qīng)单、下调(diào)演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债(zhài)端成本。

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