券商今(jīn)年一季度(dù)业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较(jiào)低的基数，行业业绩全面(miàn)爆(bào)发。券商板块(kuài)也在周五呈现集体(tǐ)大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券商或上市主体披(pī)露一季报(bào)，至此(cǐ)51家上市券商或上市(shì)主(zhǔ)体一季报悉数披露，券商整体一季度表现较(jiào)好(hǎo)，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度归母净利(lì)增(zēng)速较为显著的(de)有(yǒu)20家(jiā)，净利增1倍乃至数(shù)倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今(jīn)年一(yī)季度归母净利排名，新的十大(dà)分别是中信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证券(quàn)（32.45亿元(yuán)）、国泰(tài)君安（30.41亿元(yuán)）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿(yì)元）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均(jūn)计(jì)算，中信证券(quàn)一季度“月(yuè)赚”超18亿(yì)元。

　　股市(shì)对券商一季(jì)报的优秀表(biǎo)现给予了正面回(huí)应，4月28日，证(zhèng)券板块(kuài)指数收(shōu)涨2.8%，49只券商股收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西证券、中(zhōng)国(guó)银(yín)河盘一(yī)度涨停，二者收盘(pán)分别上(shàng)涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块(kuài)连(lián)续3个交易日(rì)收阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家(jiā)券商(shāng)净利增15倍(bèi)

　　52家(jiā)上市(shì)券商或上市主(zhǔ)体(tǐ)中，50家归母净利同比增速为(wèi)正(zhèng)，其中20家(jiā)增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利(lì)增速超(chāo)过10倍的有(yǒu)2家券商及1家上市主体，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母公司国投资(zī)本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有2家，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家，分别是(shì)国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超(chāo)过4倍的(de)有3家，分别是兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超(chāo)过(guò)2倍的有4家，分(fēn)别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍的有(yǒu)3家(jiā)，分别是财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈(yíng)的券商多达9家，分别是(shì)天(tiān)风证券(quàn)、华(huá)西(xī)证券、东北证券(quàn)、西(xī)部证券(quàn)、西南证券、红塔(tǎ)证券、江海(hǎi)证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券商(shāng)股(gǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增速为负值，分别(bié)是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均(jūn)出现下滑，公(gōng)司(sī)一季(jì)报显(xiǎn)示，报告期内公(gōng)司实现营业总收入为(wèi)2.43亿元，同比下(xià)滑(huá)25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿(yì)元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商(shāng)的增(zēng)速不如中(zhōng)小券商(shāng)“夸张”，但(dàn)头(tóu)部券商的(de)业(yè)绩表现同样具有可(kě)圈(quān)可(kě)点之处(chù)。

　　同比(bǐ)增(zēng)速(sù)超过(guò)五成(chéng)的头部(bù)券商包括海通证券(quàn)（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国泰君安(ān)刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以54亿的绝(jué)对优(yōu)势，保(bǎo)持着(zhe)业(yè)绩的(de)稳定性。

　　此(cǐ)外，上市公(gōng)司指南针在一季报中透(tòu)露(lù)，2023年一季度麦(mài)高证券经纪业务开展(zhǎn)取得一定成绩，但营业(yè)利润仍未实现盈利，一定(dìng)程度上拖累了公司整体。

　　十余家券商营收增一倍(bèi)以(yǐ)上

　　一(yī)季度营收规模(mó)增速方(fāng)面，51家(jiā)券商中44家同(tóng)比(bǐ)增速为正(zhèng)、7家增速为负，同(tóng)比增(zēng)速(sù)中位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速领衔(xián)，其今(jīn)年(nián)一季度同比增速为1795.85%，这与其(qí)去(qù)年同期营收不足亿(yì)元的低基数有关，其今年一季(jì)度营收规模为7.38亿元，去年(nián)同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增(zēng)速(sù)超过(guò)2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家，分别(bié)是财(cái)通证券(quàn)（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东(dōng)北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证(zhèng)券（106.25%）；另(lìng)有2家券(quàn)商营收增幅接近1倍，分别是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑幅(fú)度较(jiào)大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证(zhèng)券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外(wài)4家营(yíng)收(shōu)下滑的(de)券商或(huò)上市主体分别是(shì)中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财(cái)富(fù)（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十(shí)券商分别是中信证券(quàn)（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿(yì)元(yuán)）、华泰证(zhèng)券(quàn)（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿(yì)元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券（64.77亿元(yuán)）、中(zhōng)金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商中，海通证(zhèng)券(quàn)营(yíng)收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券(quàn)以较(jiào)高(gāo)的增速杀入(rù)营收(shōu)排名前十，其一季度营收(shōu)同比(bǐ)增57.37%，招(zhāo)商证券反而(ér)被挤(jǐ)出前十(shí)，招商证(zhèng)券一季度营收增速为28.74%；中信(xìn)证(zhèng)券与中信建投营收增幅显(xiǎn)著较小，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季(jì)报高增(zēng)

　　自营(yíng)业务驱动行业业绩(jì)高(gāo)增，这一观点被(bèi)卖方研究普遍认可(kě)。

　　开源证券在解(jiě)读东方证券一季报时称，东方证(zhèng)券自营投(tóu)资收益11.5亿元，去年同(tóng)期亏损6.4亿元，改善明显(xiǎn)，期(qī)末金融(róng)资(zī)产规模为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一季报(bào)高(gāo)增，全年(nián)盈利(lì)增速有望领跑。

　　兴业(yè)证券认为(wèi)，中信证(zhèng)券加(jiā)大杠杆(gān)经(jīng)营投资(zī)致使利息支(zhī)出有所增长，市(shì)场回暖下投资业务表现亮眼，收入同比增长(zhǎng)96.5%至67.刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗28亿(yì)元。凭(píng)借卓越的创新业务能力(lì)，看好公司在政策放松预期下实现估值提(tí)升。

　　西部(bù)证(zhèng)券在关于国金证(zhèng)券的研报中称，自营投(tóu)资成为影响(xiǎng)国金证券业绩核心因素，一季度自营(yíng)业务收入提(tí)升至7.16亿元(yuán)，自公司完(wán)成再(zài)融(róng)资后，公司(sī)金融投资规模稳(wěn)步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)认(rèn)为，自营投资成(chéng)为影(yǐng)响券(quàn)商业绩的核心，预期将在(zài)一季度迎来反转(zhuǎn)。投(tóu)资业务方面，下半年重点关(guān)注差异化(huà)监管(guǎn)的措施落地，或将(jiāng)打开头(tóu)部券商的(de)ROE上限。

　　西(xī)部证券(quàn)表示，2023年(nián)预(yù)期将是券商(shāng)业绩(jì)大幅(fú)修复的一年，尤其是受(shòu)到自营业(yè)务(wù)冲击大的公司预期将在(zài)年内(nèi)实(shí)现较(jiào)大幅度的改善。

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