霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊　4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工(gōng)负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对(duì)新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外(wài)棉花价差(chà)不断收缩(suō)，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期(qī)随着国内(nèi)棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现相对较(jiào)强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现也(yě)好(hǎo)于预(yù)期，叠(dié)加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国(guó)内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银(yín)万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受(shòu)消费(fèi)旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保持(chí)高(gāo)位(wèi)运行。据(jù)监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分(fēn)点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增(zēng)加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费提供了(le)坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订(dìng)单明(míng)显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的(de)推(tuī)动(dòng)下强势(shì)上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及(jí)出苗带来了(le)不(bù)利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一(yī)度(dù)回落(luò)，但近(jìn)日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随(suí)大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期(qī)价(jià)再创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根据(jù)我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不(bù)足，播种时(shí)间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初(chū)部分地区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或导(dǎo)致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业人士对(duì)新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应端方面，在意向种植面积下降和播(bō)种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负(fù)反馈并不(bù)明(míng)显。“不过接下来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的(de)预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成(chéng)为(wèi)支撑全(quán)球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬公布(bù)的美(měi)棉周度净(jìng)签约量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费增(zēng)长明(míng)显，叠加(jiā)极端天气(qì)对(duì)棉花正常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外(wài)弱预期背景下(xià)，消费(fèi)下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价(jià)-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨，实现(xiàn)自去(qù)年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国内棉(mián)花(huā)价格回归(guī)至外(wài)棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞争(zhēng)压力(lì)或增(zēng霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊)加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)减弱，当(dāng)前基(jī)本(běn)面缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天(tiān)气(qì)对产量的影响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国(guó)内棉(mián)花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年(nián)已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在(zài)升级改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张(zhāng)的(de)轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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