一度被称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中占据主流(liú)，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，在基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投(tóu)资(zī)者逐渐认(rèn)知，以及(jí)投资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下(xià)，国内资本市场正在(zài)经历股民(mín)转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年(nián)新(xīn)成(chéng)立(lì)的37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址而从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全(quán)行业指数(shù)相关业务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产品(pǐn)募(mù)资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投(tóu)资(zī)者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把(bǎ)控较严格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显的(de)震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代(dài)表(biǎo)了(le)机构投资者(zhě)对行业或(huò)主题ETF的(de)认可度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年(nián)来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成交热情(qíng)的提升带(dài)来了A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)大幅(fú)发展，个(gè)人投资者入(rù)市规模激增，而在(zài)经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资热点轮(lún)动(dòng)较(jiào)快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的(de)投资(zī)门(mén)槛较低(dī)，运作透明度(dù)较高，因而(ér)逐步获得(dé)个人(rén)投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知(zhī)将(jiāng)越来(lái)越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资(zī)者会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源、医(yī)药等，因此行(xí滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址ng)业主(zhǔ)题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都由(yóu)股民(mín)转化而来，个人(rén)投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够获得交易(yì)的参(cān)与(yǔ)感，于是更多选择(zé)通过(guò)ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更(gèng)小，因此(cǐ)个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易(yì)受到(dào)市(shì)场(chǎng)消息的影响，这对于(yú)我们基金管(guǎn)理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提(tí)出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰基金相(xiāng)关(guān)人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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