在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月2耐克品牌和乔丹品牌是什么关系8日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司(sī)一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已(yǐ)并(bìng)不明(míng)显。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期去库(kù)存动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的(de)是(shì)，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了(le)锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下(xià)游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续(xù)两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观察来看，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季(jì)度(dù)是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付(fù)，而储能大规模交付(fù)会(huì)带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时(shí)代一(yī)季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价(jià)格之(zhī)后(hòu)，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项目相继(jì)投产。据规(guī)划，国(guó)轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的(de)一季(jì)报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一(yī)季度(dù)末(mò)，存(cún)货占总资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水平(píng)保(bǎo)持了较(jiào)低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也(yě)表示(shì)，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其(qí)外购(gòu)仅补充(chōng)自产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业(yè)整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂商存(cún)货余额(é)均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显示(shì)，其存货(huò)金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的(de)电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库(kù)存(cún)，生(shēng)产材料(liào)均维持极(jí)低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨化需(xū)要一个月时间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约(yuē)为(wèi)一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的(de)最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，在(zài)去(qù)库存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也(yě)在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍(biàn)预(yù)计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预计增速将会比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他(tā)预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计会高于动力电池，其(qí)中国(guó)外家储(chǔ)市场需求预计会在下(xià)半年(nián)放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处于(yú)招标(biāo)阶段，自(zì)二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池业务1耐克品牌和乔丹品牌是什么关系16.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行业的(de)空间比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的(de)领域(yù)，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二(èr)季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季度(dù)以后，目(mù)前订单状况(kuàng)看来是(shì)供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产品。

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