投资者除(chú)了关注AI产业(yè)景气、资金情绪、政策等因素(sù)外，还需(xū)要(yào)关注(zhù)业绩验证(zhèng)以及估值等因素(sù)。

　　近(jìn)期，受益于人工(gōng)智能主题的热炒，全(quán)球AI芯片巨头(tóu)公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上涨，截(jié)至6月(yuè)1日(rì)收盘，最(zuì)新股价达397.7美元(yuán)，市值(zhí)超(chāo)过9800亿美元，逼近(jìn)万亿美元大关。

　　英伟达今年股价(jià)的强劲(jìn)表现，带动了国内(nèi)AI投资(zī)热。Choice数(shù)据(jù)显示(shì)，多只云计(jì)算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么(me)，AI主题的(de)投资能火热多(duō)久？

　　公募基金提前布局

　　凭借(jiè)着AI芯(xīn)片和算力(lì)的(de)先(xiān)进(jìn)技术(shù)，英伟达公司的股价在近(jìn)期(qī)大涨。5月30日盘中，该公司股价最高达到419.38美元(yuán)，公司市值一度突破万亿美元(yuán)。截至6月(yuè)1日收盘(pán)，其股价回落至(zhì)397.7美元，但依旧有望(wàng)再(zài)次(cì)突破万(wàn)亿美元的市值(zhí)。

　　英(yīng)伟达公司在中国官网宣称：“我们在(zài)AI和元宇宙方面的(de)工作正在(zài)改变全球大(dà)型行业，并将为社会带来(lái)深远的(de)影(yǐng)响。”除了英(yīng)伟达公司，微软(ruǎn)、ADM等科技公(gōng)司也加大了AI方面的投资。

　　国内市场对(duì)于(yú)AI行(xíng)情(qíng)的(de)关注热情也(yě)是持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅最高的(de)股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题(tí)ETF的(de)大涨也与AIGC（人工智(zhì)能自(zì)动内(nèi)容生成）概念(niàn)的(de)热(rè)炒(chǎo)有关。涨(zhǎng)幅紧随其后的便是传媒(méi)、云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等主题(tí)ETF，多(duō)只云计算、大数据、人工智能主(zhǔ)题ETF涨幅超(chāo)过(guò)30％。

　　公募基金也早已布局英伟达或相关概念股。交易软件通(tōng)达信推出(chū)了英伟达(dá)概念股(gǔ)，该软件信息显示，相关概念股(gǔ)一(yī)共包含32家A股(gǔ)上市公司，这些公司与英(yīng)伟达(dá)在某些方面有(yǒu)业务上的合(hé)作(zuò)。从公(gōng)募基(jī)金一季度(dù)末的(de)数据(jù)来看(kàn)，部(bù)分被纳入重仓股名单。

　　直(zhí)接或间接持有英(yīng)伟达公司股(gǔ)票(piào)的公募基金(jīn)主要(yào)集中在能投资海外(wài)市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有(yǒu)英伟达且(qiě)基金(jīn)规模最高的是广(guǎng)发纳斯达克100ETF，该只基金(jīn)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末规模为147.59亿元，跟踪指数(shù)为纳斯(sī)达克(kè)100指数，前十大重仓(cāng)股(gǔ)中包括(kuò)苹果、微(wēi)软、英伟达和谷歌等多家(jiā)全球科(kē)技公司。

　　主动管理型基金中，持有英伟达且规模最高的(de)是广(guǎng)发全(quán)球精选，该(gāi)只基(jī)金今年一季度末规模(mó)为25.6亿元，英(yīng)伟(wěi)达(dá)是其第二大重仓(cāng)股，持有(yǒu)12.6万股，持仓市值占(zhàn)净值比例为9.39％。除了英伟达，该基金还持有微软、AMD、台(tái)积电、特斯拉、META等(děng)多只科(kē)技(jì)股。

　　挖(wā)财基金投(tóu)研人员郑昕昊告(gào)诉《国(guó)际(jì)金融报》记(jì)者，国内AI投资(zī)的热潮与微软、英(yīng)伟达等美股科(kē)技股年初至今的大涨有(yǒu)关(guān)。

　　郑昕昊称，年初以来，微(wēi)软就在AI领域加大(dà)了(le)投(tóu)资，先是宣布将ChatGPT整(zhěng)合(hé)入搜索引(yǐn)擎(qíng)Bing，然后又将(jiāng)其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投(tóu)资数十亿(yì)美(měi)元，这是AI领域史(shǐ)上规模(mó)最大的一笔投资。作为一站式解决方案的提(tí)供商(shāng)，英伟达公(gōng)司是(shì)今(jīn)年(nián)AI概念热(rè)潮中的另一(yī)大赢(yíng)家，该公司今年一季度的业绩远超预期，AI芯片所(suǒ)在数据中心业务的营收创历史新高，远好于市场预期。

　　如何把冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟(bǎ)握投资机会

　　对于寻求AI主(zhǔ)题投资机(jī)会(huì)的投(tóu)资者而言，英伟(wěi)达和微(wēi)软在内的(de)众多(duō)美股(gǔ)科(kē)技股公(gōng)司是(shì)其关(guān)注的焦点(diǎn)。

　　“从目前的产业发展趋(qū)势来冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟(lái)看，AI应用已是科技(jì)革命最新的突破口。能够(gòu)率先(xiān)建立起良(liáng)好商业模式的公司与掌(zhǎng)握AI应(yīng)用核心竞争力(lì)的公司将会成为(wèi)未来最有(yǒu)潜(qián)力的大赢家。显然，微软(ruǎn)、英伟达已(yǐ)具备这些特(tè)质(zhì)，他们的(de)中长(zhǎng)期基(jī)本(běn)面有所改善(shàn)。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来(lái)很美(měi)好，但实(shí)际投(tóu)资(zī)中(zhōng)还受诸多因素(sù)影(yǐng)响。

　　郑昕昊认为，半导(dǎo)体作为AI受益板块，受到资金关注，行业成交(jiāo)热度上升，从3月(yuè)中旬一直涨至4月上旬，涨幅(fú)接近(jìn)30％。但(dàn)其上(shàng)涨(zhǎng)并未得(dé)到业(yè)绩的验(yàn)证，半导体(tǐ)行业一季度整体营(yíng)收同比(bǐ)下降2.9％，净利润(rùn)同比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据的跟踪，目前全球半导体产业整体仍(réng)处于主动(dòng)去库存阶段，行业(yè)并未迎来(lái)拐点。在(zài)缺(quē)乏基本面支撑的情况下，4月(yuè)中旬以来(lái)半导体重回弱(ruò)势。最近两周，半导体板(bǎn)块(kuài)虽然有所(suǒ)企稳，但(dàn)也很难说(shuō)行(xíng)业已经迎来(lái)拐点。”郑(zhèng)昕(xīn)昊表(biǎo)示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告(gào)诉(sù)记者：“半(bàn)导(dǎo)体板块回暖的驱(qū)动力主(zhǔ)要来(lái)源于(yú)AI产业(yè)的大发展，带(dài)动GPU（图形处理器）为代表的算力芯片(piàn)业务快(kuài)速增长，美股英伟达的股(gǔ)价表现以及背(bèi)后冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟(hòu)的产能扩(kuò)张信息就是(shì)最好的例证(zhèng)。而从未来的一段时间来看(kàn)，AI产业发(fā)展仍(réng)然是强劲(jìn)有力(lì)，且空间不(bù)可(kě)小视。”

　　郑昕(xīn)昊也表示，尽管目前半导体(tǐ)产业周期尚未(wèi)反转，但(dàn)在资金情绪(xù)、政策扶持和半导体设备(bèi)业绩(jì)高增(zēng)长等(děng)利(lì)好因素支撑(chēng)下，当前位(wèi)置也不悲观(guān)。

　　站在投资的角度考(kǎo)虑，秦洪认(rèn)为，虽然(rán)AI产业的发展趋(qū)势值得期待，但(dàn)投资需要仔细观察，“就A股的过去经验来(lái)看，大(dà)热必死、均值回归的(de)规律永(yǒng)不变(biàn)色(sè)，所以投资与产业(yè)发展(zhǎn)之间存在着较大差异。在操作中，不宜在股价(jià)高涨(zhǎng)、人气亢(kàng)奋(fèn)时买入(rù)，而(ér)是需要在相对低位或调整一定程度后(hòu)再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产业景气(qì)、资(zī)金(jīn)情(qíng)绪、政(zhèng)策(cè)等因素外，还需要(yào)关注(zhù)业绩验证以(yǐ)及估值等因素。在具体投资(zī)的时候要选择(zé)掌握核心技术、真正具(jù)有核心竞争力的投资标的，确保产业景气能够反映在未来的(de)业绩上(shàng)，要避免没有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投资(zī)标(biāo)的也要以(yǐ)合(hé)适的价格买入，否则很可(kě)能(néng)会赚了景气亏了钱。最(zuì)后，投资者(zhě)要(yào)做好(hǎo)分(fēn)散(sàn)配置，不要将(jiāng)资金全押一(yī)个赛道(dào)。

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