大家(jiā)好，转眼(yǎn)假期(qī)就(jiù)结束了，泰勒小(xiǎo)区(qū)都没出一直在加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游(yóu)消费爆了，而海外(wài)有(yǒu)爆了(le)，不过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下(xià)重大消息，以及券商(shāng)老师们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事(shì)件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分析研究当(dāng)前经济形势(shì)和经济工(gōng)作。中共中央总书记习近平主持会议。水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些会议认为，今年以来(lái)，在以习近(jìn)平同志为核心的(de)党中央(yāng)坚强领(lǐng)导下，各地(dì)区各部门更好(hǎo)统筹国内国(guó)际(jì)两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控(kòng)和经济社会发展(zhǎn)，更好统筹发展和(hé)安全，我国疫(yì)情防控取(qǔ)得重大决定(dìng)性胜利(lì)，经济社会全面恢复(fù)常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得(dé)到缓(huǎn)解(jiě)，经济(jì)增长好于预期，市场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经济(jì)运行(xíng)实现(xiàn)良好(hǎo)开局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运行(xíng)好转主要是(shì)恢复性的(de)，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足，经济(jì)转型(xíng)升(shēng)级面临新(xīn)的阻力，推(tuī)动高质(zhì)量发展仍需(xū)要克服不(bù)少困(kùn)难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和改善性住房(fáng)需(xū)求的支持，强调做好保交楼、保民(mín)生、保稳定工作，促(cù)进房地产(chǎn)市场平稳健康(kāng)发展。同(tóng)时，会议还提(tí)出，在(zài)超大特大城(chéng)市积极(jí)稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建(jiàn)设(shè)等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制(zhì)造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息(xī)，4月份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百(bǎi)分点，低于临界点(diǎn)，制造(zào)业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正式(shì)接(jiē)管

　　在勉(miǎn)强支撑了(le)两个月(yuè)后，风雨飘摇的美国第一共和银行(xíng)终究(jiū)还是没能(néng)逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购的命(mìng)运。美国加州金融(róng)保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监(jiān)管机构已接管了第一(yī)共和银行，这(zhè)是本轮美(měi)国银行业危机中第四家倒(dào)下的银行，同时(shí)也(yě)是美国(guó)历史上(shàng)第二大的破(pò)产银(yín)行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国(guó)内(nèi)旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化(huà)和(hé)旅游部数(shù)据中心测算，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅(lǚ)游收(shōu)入1480.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道(dào)，当地时间5月3日凌(líng)晨(chén)，乌克兰试图(tú)用无(wú)人(rén)机袭击克里(lǐ)姆(mǔ)林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了(le)克里姆林(lín)宫，俄军方和特种部(bù)队及时采取(qǔ)行动，并使用(yòng)电(diàn)子对抗系统，使这两架无人机出现异常(cháng)，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总统普京没有因袭(xí)击受伤，其工作日程将照常进(jìn)行(xíng)。 掉落的无人机碎片也没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时普京不(bù)在(zài)克里姆林宫中。 他表示(shì)，普(pǔ)京(jīng)3日在(zài)位于莫斯(sī)科(kē)州的(de)新奥加(jiā)廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处(chù)表(biǎo)示，俄(é)方保(bǎo)留在合适(shì)的时间和(hé)地点采取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放(fàng)飞无人机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁(níng)表示，这一决定是为(wèi)了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构的(de)工作。

　　据(jù)法新社(shè)当(dāng)地时间3日报道，乌(wū)克兰方(fāng)面表(biǎo)示“没有(yǒu)参(cān)与”对克里姆林宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人(rén)报》网站消息(xī)，针对无人机试图(tú)袭击(jī)俄罗斯(sī)克里姆(mǔ)林宫一事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书谢尔盖(gài)？尼基(jī)福(fú)罗表示(shì)，乌方没(méi)有关(guān)于袭(xí)击(jī)的信(xìn)息(xī)。

　　据俄(é)新社3日报(bào)道，俄罗(luó)斯国家杜马(mǎ)议(yì)员米哈伊尔(ěr)·谢(xiè)列梅特接(jiē)受该媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的官邸进(jìn)行导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使(shǐ)用无人机(jī)袭(xí)击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩(jì)驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历了(le)AI主题(tí)行(xíng)情诱发的过度博(bó)弈(yì)和心态(tài)失衡，市场大幅动荡。进入5月(yuè)，国内的经济、政策和(hé)外部环境相比4月(yuè)继续不断改善(shàn)，投资(zī)者对经济的预期将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面实(shí)现统一，投(tóu)资者心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗(chuāng)口，财报季结(jié)束后，市(shì)场将步(bù)入业绩驱动的行情(qíng)阶段，配置思(sī)路上建议坚持高切低，关注上(shàng)半年景气(qì)持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治(zhì)局会(huì)议提振市(shì)场信心，扩内需仍是(shì)着力重(zhòng)点，政策预期回归理(lǐ)性，经济内生动能(néng)稳步(bù)修复，并将得到同比和(hé)高频数据验证(zhèng)；外(wài)部流动性拐点(diǎn)明(míng)确(què)，美国(guó)银行(xíng)业(yè)风险不断(duàn)发酵，但预计(jì)对A股实质影响十分有(yǒu)限(xiàn)。其(qí)次，财报季数(shù)据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特(tè)征明显(xiǎn)，全(quán)年逐季改(gǎi)善的(de)趋势(shì)显现，其中行业的结(jié)构(gòu)性(xìng)亮点(diǎn)日(rì)益清晰(xī)，经济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩三个层面统一，夯(hāng)实市场(chǎng)上(shàng)行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍(réng)处于今(jīn)年第二个(gè)关键(jiàn)做多(duō)窗口(kǒu)中(zhōng)，并(bìng)将步入(rù)业绩驱动的行情阶段，投资(zī)者心态由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路(lù)”板块中有业绩亮点的品种，以及其(qí)他(tā)板(bǎn)块中一季(jì)度业绩明(míng)显(xiǎn)改善，且在二季(jì)度有(yǒu)望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比全(quán)球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性

　　中金(jīn)策略团(tuán)队5月3日表示，节后(hòu)A股有(yǒu)望相比全球(qiú)市场(chǎng)显现相对(duì)韧性。主要基于：1）经(jīng)济复(fù)苏势(shì)头尚不稳固，政策(cè)有望延续稳中求进基(jī)调(diào)。2）上(shàng)市公司业绩低迷(mí)期已过。3）海外(wài)风险(xiǎn)需要密切(qiè)关注，如若应对得当，对(duì)A股影响(xiǎng)可(kě)能有(yǒu)限。上述因素结合当(dāng)前A股(gǔ)市场整(zhěng)体估值水(shuǐ)平不高仍(réng)处(chù)于历史中低位，A股节后两个交易日(rì)虽受节(jié)假期间的(de)事件(jiàn)性因素影响可能有所波(bō)动(dòng)，但对后市整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)不用过于谨慎，当(dāng)前(qián)位(wèi)置市场(chǎng)机(jī)会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指(zhǐ)标仍在探底，五一出(chū)行恢(huī)复亮眼，但制(zhì)造业(yè)PMI已露出疲(pí)态，海外(wài)处于多事之秋(qiū)，高利(lì)率环境下美(měi)国银行风险事件频发，衰退(tuì)风险上升。市场处于再平衡期，低位把握再布局(jú)机会；短期结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期(qī)线索在于科技周期与(yǔ)复苏链中的弹(dàn)性(xìng)方(fāng)向(xiàng)。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新(xīn)能源(yuán)等。主(zhǔ)题重点关注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历史，这(zhè)次(cì)牛市(shì)第一波上涨的结构分化更显著(zhù)。②牛市初期类似春天，市场有所反复很正常，短期政策和业(yè)绩(jì)因素影响下(xià)，行业或更均衡(héng)。③数字经济(jì)是全(quán)年主线，后(hòu)续或依据基(jī)本面去(qù)伪存(cún)真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经(jīng)回归 | 民(mín)生策略

　　往后看(kàn)，核(hé)心(xīn)资产(chǎn)、海外映射的科技和大宗商品都将(jiāng)被海外逐级放大的宏(hóng)观(guān)波动所影(yǐng)响(xiǎng)。我们的资源(yuán)+重资产组合(hé)短期驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中特估”为(wèi)主导，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资(zī)源(yuán)类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输(shū)（油运、干散(sàn)运、港(gǎng)口(kǒu)、公(gōng)路）；近期场景消费正在展现出成(chéng)为(wèi)未来经济增长新(xīn)动能的潜力，推(tuī)荐中低端消费(fèi)、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证(zhèng)策略(lüè)：五一(yī)前后市场(chǎng)表现如(rú)何(hé)？行业胜(shèng)率(lǜ)如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调(diào)整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周、1个月(yuè)上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节(jié)后(hòu)1周国(guó)防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子(zi)（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食(shí)品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产(chǎn)波动以及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)移。从“五一(yī)”前后大类资产表现来看，全球主要权益市(shì)场及原油等大宗商(shāng)品走(zǒu)弱，美债(zhài)收(shōu)益(yì)率下行，黄金价格走强(qiáng)，表明海外市场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧(ōu)一季度经济(jì)增速不及市场预(yù)期，美国银行业危(wēi)机和两党债务上限博弈使得海外(wài)风险偏好有(yǒu)所回落，同时也(yě)促使(shǐ)美(měi)联(lián)储更快(kuài)转向鸽派。

　　回(huí)顾假期(qī)消费数据，国内(nèi)服(fú)务消费(fèi)大幅(fú)回升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也(yě)表明国(guó)内经济(jì)仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治局(jú)会议强调“当前经济运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量(liàng)政策收紧风险(xiǎn)不大，企业盈利(lì)上行将支撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。结(jié)构(gòu)上，政治局会议(yì)首提“重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展”，全球(qiú)产业催(cuī)化和国内政(zhèng)策(cè)驱动的数字经济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万得全(quán)A指(zhǐ)数整体是震荡下(xià)行的，是去(qù)年(nián)底(dǐ)熊市结束(shù)后，指数(shù)的第一次长时间回撤，可以类比历(lì)史(shǐ)上(shàng)牛市第一(yī)年中的战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛(niú)市第一年中的(de)第一次战术性回(huí)撤(chè)，时间约2个(gè)月，起始(shǐ)和结束的拐点(diǎn)，均(jūn)与(yǔ)高频经济指标和预期的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成(chéng)后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年(nián)3月以来，股市、债市和(hé)商品(pǐn)市(shì)场的表现，均表明资(zī)本市(shì)场对经济的判新偏(piān)向认为Q1的经济回升可能不会持续太(tài)久，或者至(zhì)少Q2可能不会持续。从最新(xīn)的PMI数(shù)据(jù)来看，4月份确实出现了(le)较为(wèi)明显的下降(jiàng)。这(zhè)一下降背后(hòu)我们认为可(kě)能主(zhǔ)要有两个短期(qī)原(yuán)因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根据历(lì)史经(jīng)验，疫情后第一个(gè)季(jì)度经(jīng)济数据最容易(yì)恢复，4月开始经济进入(rù)疫(yì)后第二个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经(jīng)济(jì)担(dān)心等因素，可能会(huì)让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由此导(dǎo)致这一次市场的战术调整虽然可能已经完成大(dà)部分(fēn)，但由于缺乏(fá)数据(jù)改善，可能还需要震(zhèn)荡(dàng)磨(mó)底。

　　9、财(cái)通(tōng)策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖(gài)不(bù)了长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的(de)迷雾在增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的(de)美联储(chǔ)、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩；但中期的(de)坦途较(jiào)为明确：经济(jì)温和复苏(sū)、美(měi)联储年内结(jié)束加息、A股市场(chǎng)估值(zhí)极低、产业(yè)趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期(qī)迷雾？5月(yuè)建议重点关注上(shàng)证(zhèng)50高股(gǔ)息央国企，央国(guó)企(qǐ)指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量(liàng)资金行情，高股息(xī)组合在经济偏弱、利(lì)率下(xià)行环境下(xià)获取超额收益（13只被(bèi)指数集中覆盖的高股(gǔ)息央国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五(wǔ)次大切(qiè)换(huàn)（切(qiè)向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向(xiàng)在5月有明显调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方(fāng)向(xi水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些àng)最为(wèi)关键。若美联储(chǔ)能够在5月完成最后一次加(jiā)息(xī)，中美摩(mó)擦有(yǒu)所缓和(hé)，将(jiāng)极大(dà)地利(lì)于新(xīn)兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏(xià)攻势，科创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些