财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一(yī)是(shì)上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度会(huì)有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对财(cái)联社记(jì)者表示。该人(rén)士周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人(shì)表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去(qù)年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然(rán)存(cún)在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是(shì)正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库(kù)存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从(cóng)终端(duān)新能源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二(èr)三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启(qǐ)月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模(mó)式正(zhèng)从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，<周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人strong>亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获(huò)利(lì)、上游(yóu)承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一(yī)季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价(jià)格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的(de)大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中国(guó)最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年(nián)的(de)净利(lì)润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新(xīn)能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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