财(cái)联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大(dà)幅降(jiàng)价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带(dài)动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启动大(dà)规模去库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进kind用法固定搭配，kind用法总结入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库存kind用法固定搭配，kind用法总结，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的(de)指标也(yě)构成(chéng)锂电产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的(de)中(zhōng)国(guó)汽(qì)车动力电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的(de)合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来(lái)走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出(chū)现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不(bù)为业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一(yī)季(jì)度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获(huò)得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过(guò)的事(shì)。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐(kind用法固定搭配，kind用法总结qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成(chéng)本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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