财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞(ruì)士政府撮合(hé)瑞银(yín)与瑞信合(hé)并近两个月(yuè)后，与(yǔ)这次(cì)事件有关的一个重要(yào)问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中(zhōng)东(dōng)和(hé)非洲地(dì)区的信贷(dài)衍生品(pǐn)决(jué)定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和(hé)做市商组成(chéng)的委员会一(yī)致投票通过(guò)了(le)上述决议。值得一提的是(shì)，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出(chū)现(xiàn)在投票的清单(dān)上。

　　具(jù)体来说，提(tí)出这个问题的市(shì)场参与(yǔ)者认(rèn)为(wèi)，AT1债券应该与(yǔ)CDS合(hé)约所(suǒ)依据的参考债券（次级债）具有同等地位(wèi)，并以一份2020年到(dào)期(qī)的瑞信英镑(bàng)次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定，并没(méi)有发生“政府干(gàn)预的信贷(dài)事件”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的排名条款和担保(bǎo)条(tiáo)件，次级债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同(tóng)时在2014年的(de)文件中，也为(wèi)AT1债券定(dìng)义了“排除(chú)义务”。周三(sān)的文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借(jiè)款资金做出(chū)任(rèn)何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管(guǎn)机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也引发了大量此类债(zhài)券(quàn)持(chí)有(yǒu)人的(de)诉讼(sòng)。一些投机(jī)者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思

　　作为(wèi)金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作(zuò)用(yòng)是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔的(de)金额通常(cháng)等(děng)于参考资产的面值减去违约后的市场(chǎng)价值。各个区域(yù)的(de)信贷衍生(shēng)品决(jué)定(dìng)委(wěi)员(yuán)会，负(fù)责决定(dìng)在这个地区是否发(fā)生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与瑞信集(jí)团债务相(xiāng)关的(de)CDS名义(yì)总量(liàng)超过重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的(de)最新评(píng)估。在本周二提(tí)交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手(shǒu)瑞信(xìn)预计(jì)将造成170亿美元(yuán)的损失(shī)，其中(zhōng)有(yǒu)40亿(yì)美(měi)元为潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不过这部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际(jì)价值。

　　这(zhè)份文件同样显示(shì)，从去年10月开始(shǐ)，瑞银(yín)的战略委员会就已经开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得(dé)出“不宜收购”的决(jué)定(dìng)，但最后仍(réng)在(zài)瑞(ruì)士(shì)政(zhèng)府的要求下(xià)出(chū)手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时在“可(kě)预(yù)见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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