财联社5月8日讯（记者 闫(yán)军）铁树(shù)开花(huā)了！不仅仅是中国平(píng)安在4月27日(rì)迎来时隔8年的涨停，就在(zài)5月8日，中信银行(xíng)、中国银行也(yě)迎来涨停(tíng)，而上(shàng)一次涨(zhǎng)停(tíng)分(fēn)别是13年前(qián)、7年(nián)前，邮储银行更是盘中刷新历史最(zuì)高(gāo)。

　　有市场观(guān)点将(jiāng)大涨(zhǎng)归因为两份会议通知(zhī)。

　　一(yī)是，5月11日“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会即(jí)将举办；另外一(yī)份则是沪市金(jīn)融业主题(tí)座谈会，其中“在服(fú)务中国式现代化中(zhōng)促进金融业估值提升(shēng)和(hé)高质量发展”成为(wèi)重(zhòng)要(yào)议题。

　　中特估成为(wèi)了(le)市场(chǎng)较长一段时期的热门词，尽(jǐn)管披上了主题、政策等色彩(cǎi)，底层逻辑是过去(qù)的A股市场对部(bù)分传(chuán)统行业国央企的(de)严重低配和低估。说(shuō)到(dào)A股的低估(gū)值、高分红(hóng)，银行(xíng)为首的大金融板(bǎn)块首当其冲(chōng)。上述5.11会议是(shì)为此前获(huò)批的央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行预热，会议作用显然被放大。

　　事实上，不仅(jǐn)是两份会议通知的(de)推(tuī)波助澜，“小作文”又(yòu)来添油加(jiā)醋。一(yī)则无头无尾(wěi)的所谓指导(dǎo)意见，要求(qiú)“国企要做到(dào)1倍PB以上”，捕风捉影，却获得(dé)极大的传播。

　　低估值、高(gāo)股(gǔ)息(xī)，在经济(jì)温(wēn)和(hé)复苏预(yù)期之(zhī)下(xià)，中特估银(yín)行概念获得资金的(de)青(qīng)睐。有了多重消息的加持(chí)，暴(bào)涨(zhǎng)顺(shùn)理成章。

　　根据(jù)以(yǐ)往经验，大金融(róng)板块走强往(wǎng)往预示着(zhe)行情的结(jié)束，这一次历史是否(fǒu)会重演呢？多位受(shòu)访人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，这种单(dān)一衡量逻辑可能不再奏效，当前(qián)市场，银行板块是作为(wèi)“国(guó)资含量”比(bǐ)较(jiào)高的板块行(xíng)进，从去年底开始(shǐ)监管开(kāi)始提出中特估后有比较(jiào)不错的表(biǎo)现，中特(tè)估有望持续为投资者带来(lái)除稳(wěn)定股息收益外的收(shōu)益(yì)。

　　银行为首(shǒu)的大金融爆发

　　5月8日，银行满(mǎn)屏大涨，中国银行、中信银行、西安银行(xíng)涨停，农业银行、民生(shēng)银行、工商银行(xíng)、浙商银行大涨(zhǎng)超(chāo)过6％，42只银行股超过9成涨(zhǎng)幅超过2％。有(yǒu)网友感慨：“你以(yǐ)为的大牛市is back，其实大(dà)牛市(shì)is bank。”从指数(shù)维度来看，银(yín)行(xíng)板块大涨早已启动，银行指数(shù)（中信）近5个交易日涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)到了9.42％。

　　此外，除了银(yín)行板块，券商股也(yě)持续爆发，券(quàn)商指数收(shōu)盘涨幅(fú)超过2％。其中，中(zhōng)国银河领(lǐng)涨，盘中一度涨停，近5个工作日涨幅达(dá)到(dào)35.82％。

　　从(cóng)银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)ETF涨势来看，场内10只中证银行ETF涨(zhǎng)幅明显，比(bǐ)如(rú)，天(tiān)弘中证(zhèng)银行(xíng)ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证(zhèng)ETF、华宝中证ETF等(děng)多只基金涨幅(fú)超过4％，从资金流(liú)动来看，以规模最大的(de)华宝中证银行ETF为(wèi)例(lì)，不(bù)仅当日收盘价(jià)创(chuàng)一(yī)年(nián)新高，全(quán)天成交(jiāo)量飙升超过(guò)14亿元，刷新近两年(nián)来的最高(gāo)。

　　对于银行股的大涨，市(shì)场(chǎng)早有预(yù)期。睿郡(jùn)资(zī)产合伙人董承非在5月(yuè)7日(rì)表示，在(zài)经济复苏不强劲情况下，原(yuán)来(lái)看不起的那些低增速(sù)的企业(yè)，现在反(fǎn)而显得难能可贵(guì)，因此被忽略(lüè)高(gāo)分红(hóng)、深度价(jià)值的(de)企业反而(ér)受到追捧。

　　博时(shí)基金(jīn)权益投资一部(bù)基金经理吴(wú)鹏也表示，银行(xíng)股这波快速上涨，是(shì)其在估值极度低水(shuǐ)平、股(gǔ)息率具备一(yī)定(dìng)吸引力、持仓极度低配、基本面预期极(jí)度悲(bēi)观(guān)等背(bèi)景下，配合(hé)当前经(jīng)济弱复苏整体回报率(lǜ)预(yù)期下行、中特估(gū)政策背(bèi)景下的(de)估值(zhí)修复。

　　涨幅(fú)与(yǔ)成交(jiāo)量齐升，背后仍是(shì)中(zhōng)特估(gū)逻辑<琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗/p>

　　经过(guò)漫长的季节，银行股等来了久(jiǔ)违的上涨(zhǎng)，截至5月8日，自今年4月以来全市场42家(jiā)上市银行中，有17家涨幅超过10％，其中，中信银行涨幅近40％，中国(guó)银行涨幅超过32％，民(mín)生、邮(yóu)储、农行、交(jiāo琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗)行、西安等5家银行涨幅超过20％。

　　资金的流(liú)入量同样可观，5月8日，银行(xíng)ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价创一年新高，全天(tiān)成交量飙升超过14亿元，也刷新近两年来(lái)的最高(gāo)。中(zhōng)国(guó)银行龙虎榜数(shù)据显示，近三日沪股通累计买入(rù)5.65亿元并卖(mài)出(chū)10.74亿元，4家机构累(lèi)计(jì)买入(rù)11.37亿元。

　　银(yín)行股(gǔ)的(de)大涨，正如吴鹏所言(yán)，估值极度低水平(píng)、股息率具(jù)备一定吸引力、持仓极度低配、基本面(miàn)预期(qī)极度悲观都是银(yín)行股(gǔ)上涨的逻辑所(suǒ)在。

　　具体而言(yán)，在估值(zhí)上，截(jié)至目前，42家A股银(yín)行的(de)平均市净率为0.6倍左右。除了(le)宁波银行(xíng)和(hé)招商银行，其(qí)余银(yín)行(xíng)均(jūn)处于“破净”状态。在(zài)这一轮估值修复中(zhōng)，有市场人士指(zhǐ)出，中字头银(yín)行(xíng)目(mù)标价(jià)估(gū)值最保守看到0.6，相当于2020年疫情前的(de)估值位置，当前板块交易热(rè)度之下目标价抬升至(zhì)0.7-0.8，明显看(kàn)到，资金对(duì)资产质量、让利实体(tǐ)经济容忍(rěn)度提升。

　　稳定的高分(fēn)红(hóng)和高股息是银(yín)行股相对于其他(tā)主题板块更强的(de)优势，据财通证(zhèng)券研(yán)报，国(guó)有(yǒu)大行近五年(nián)分红率(lǜ)基(jī)本稳定在30％左右，稳定(dìng)分红符合价(jià)值投资和长期投资(zī)需要(yào)。近年来国有大行股息率也呈逐年(nián)提(tí)升趋势平均股息(xī)率从(cóng)2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而(ér)公(gōng)募持仓占比极低也为(wèi)调仓提供了空(kōng)间，公募“冷(lěng)”银行久(jiǔ)矣，2023年一季度银行股(gǔ)占偏股型基金(jīn)仓位为1.96％，为2016年三季度以来新(xīn)低(dī)，显(xiǎn)著低(dī)于2010年以来均值。

　　华宝(bǎo)基金银(yín)行ETF基金经理胡洁就向财联社(shè)表示(shì)，高股(gǔ)息策略以其确定的股息收入(rù)和较高的安(ān)全边际可(kě)以为投(tóu)资者提供(gōng)不错的收益。而基本(běn)面稳(wěn)健、分红率高而(ér)稳定、估(gū)值(zhí)处于历史低位的银(yín)行板块是(shì)高股息(xī)策(cè)略的理想增配(pèi)板(bǎn)块。与此同(tóng)时，银行(xíng)板块在(zài)一(yī)季度是业绩低点。随(suí)着大行重(zhòng)定价的压力过(guò)去以及二三季度农商行(xíng)小微投放(fàng)旺季的(de)到来(lái)，资产端收益率将会(huì)逐步企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华基金(jīn)量化及衍生品投资部基金经理余展(zhǎn)昌也指出，与海(hǎi)外银行对比，在中(zhōng)特估背景下的国(guó)内银行(xíng)仍(réng)然具有较好的(de)投资机会。以国有大行为例，从PB角度(dù)而言(yán)，邮储银行的PB最高在(zài)0.75倍左右(yòu)，其(qí)他大(dà)行在(zài)0.5-0.6倍之间(jiān)，而海外绝大部分的银行(xíng)估值都(dōu)在1倍PB以上。考虑到海外银行还有大量的商誉，国内(nèi)银行的估(gū)值水平(píng)是(shì)偏低的，本身就有(yǒu)比较大(dà)的修复空(kōng)间(jiān)。此外，他还(hái)指出，国(guó)企改(gǎi)革有望使得这些问题(tí)得到改善(shàn)，从而提(tí)高银行的利润增速，持续修复(fù)估值。

　　银行(xíng)是(shì)否意味着行(xíng)情的结束？

　　随着证券、银行(xíng)等大金融板(bǎn)块(kuài)的走强，有市场观(guān)点开始担(dān)忧(yōu)市场行情告一段落。对此(cǐ)，市场人士认为，站在中特(tè)估背(bèi)景下(xià)去看金融股(gǔ)的爆发，并不能简单做出(chū)市场(chǎng)行情结束的结论。

　　吴(wú)鹏分析称，大(dà)金(jīn)融(róng)板块过去被当(dāng)成行情结束(shù)的(de)指标，其背(bèi)后通(tōng)常潜意识映射包括不限于大(dà)金融爆(bào)发往往代表市场(chǎng)没有(yǒu)别的方向、市(shì)场进入避险状态、大金融(róng)“吸血(xuè)”严重等(děng)。但从当前的(de)金融股(gǔ)走强(qiáng)来(lái)看，市场(chǎng)表现并(bìng)不存(cún)在(zài)上(shàng)述问题。

　　首先，当前大金融(róng)“吸(xī)血”效应并不强，比如(rú)银行板块近期大幅放量，成(chéng)交量约为600亿(yì)，作为大市(shì)值的(de)板块，这一成(chéng)交量与甚至部分中(zhōng)小市值板块成(chéng)交量(liàng)相差甚远(yuǎn)。

　　其次，大(dà)金融板块(kuài)本次表现也不是单一的，放(fàng)眼全市(shì)场，部分港口、铁路、建筑、电力、石化等(děng)板块也表(biǎo)现较好，因此不能单一地(dì)以过去大金融上(shàng)涨(zhǎng)作为(wèi)单一比较。

　　吴鹏坦言(yán)，当下(xià)较(jiào)为极端的(de)交易结(jié)构容(róng)易被表征为市场波动的前奏，但市场变(biàn)量影响(xiǎng)较多(duō)、今(jīn)年行情结构琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗差异巨(jù)大，建议不要单一映(yìng)射(shè)分析。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗