贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用-绿茶通用站群

贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值(zhí)、高分红，是(shì)包括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中特(tè)估”方(fāng)向最鲜明的(de)共同特(tè)征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商PB估值(zhí)分别处于(yú)2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位(wèi)。而即(jí)便经历年(nián)初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历(lì)史平均水平附近。2）与此同时(shí)，能源链(liàn)、“一带一(yī)路(lù)”和(hé)运(yùn)营商股息率显著高于市场整体，较高的分红也成(chéng)为其进(jìn)可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)二：政策(cè)的持续(xù)支撑和催化

　　政策(cè)持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和催(cuī)化，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一(yī)带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合(hé)作联合(hé)声明(míng)、中(zhōng)巴(bā)联合声明等(děng)，以及后(hòu)续(xù)5月召开(kāi)在即的第三(sān)届“一带(dài)一路(lù)”国际(jì)合(hé)作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带一路”相(xiāng)关利好(hǎo)不(bù)断(duàn)，板块(kuài)行情得到催化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字(zì)经济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密(mì)集出台。今年国务院改组(zǔ)又新设国家数据局(jú)。运营商作为“数字经济”的基(jī)础设(shè)施，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之三：景气(qì)修复(fù)预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的(de)全年(nián)宏(hóng)观(guān)主线驱动(dòng)盈利能(néng)力修复，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料高(gāo)度(dù)依(yī)赖海(hǎi)外供应、同时下游(yóu)需求基本(běn)集中(zhōng)在国内(nèi)市(shì)场的方向之一，将充(chōng)分(fēn)受益于人民(mín)币(bì)升值(zhí)的宏观趋势(shì)。2）中国经济复(fù)苏(sū)，下(xià)游领域需求(qiú)预期回暖(nuǎn)，能源产业链(liàn)尤(yóu)其是行业(yè)龙头盈利已(yǐ)在修复。

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　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用(le)能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）、大型银行(xíng)等细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为(wèi)国家重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年来经历了行(xíng)业(yè)调整和产能过剩的困境，但近(jìn)期板块(kuài)景气已在改善：一方面(miàn)，随着全球(qiú)航运市场需(xū)求正在增(zēng)长(zhǎng)，带来包括化学品船与成品油轮船的订单大(dà)幅提升(shēng)。另一方(fāng)面，国(guó)企(qǐ)改革推动造船企业重组(zǔ)整合和产(chǎn)能优化之下，国内船(chuán)舶制造(zào)业已在逐步实现(xiàn)结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复良(liáng)好。业绩(jì)确(què)定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性突出。经济(jì)增速下行，高速公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁路(lù)板(bǎn)块上市公(gōng)司(sī)更加注重投资人(rén)回报(bào)，多(duō)家公司发布股东回(huí)报计划，大幅提高分红(hóng)比例以(yǐ)及(jí)承诺未来(lái)几(jǐ)年(nián)高分(fēn)红水平，给投(tóu)资人带来确定性(xìng)的(de)高股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大(dà)背(bèi)景下(xià)融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷需求(qiú)连(lián)续(xù)三个(gè)月(yuè)超(chāo)预(yù)期回暖，在(zài)稳增长和(hé)扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳(wěn)定且高分(fēn)红(hóng)的板(bǎn)块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复(fù)空间较大。