5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对(duì)于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气(qì)最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分(fēn)化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受(shòu)关注的(de)逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在(zài)热(rè)门金(jīn)股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多(duō)数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投(tóu)资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩(suō)压(yā)力(lì)，增资(zī)本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流(liú)动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍(réng)维持二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给(gěi)市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素(sù外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭)出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后(hòu)的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下(xià)修(xiū);再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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