5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限的(de)通(tōng)知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次(cì)拟下调中协定存款更多(duō)是对公(gōng)业务，而(ér)通知存(cún)款则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限拟下调(diào)的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金(jīn)研究部首席经济(jì)学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多(duō)是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而(ér)言，存(cún)款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难(nán)上(shàng)行(xíng)。预计下半年货币政(zhèng)策不(bù)会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四(sì)大国有银行为何下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降更(gèng)多是(shì)出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银(yín)行陆续跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下(xià)调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银(yín)行出于(yú)自身经营考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差不断下行(xíng)。在(zài)资(zī)产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息差的(de)重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅下(xià)降导致存款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供需关系发生了(le)变(biàn)化，降(jiàng)低了银(yín)行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调(diào)也是要(yào)将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音趋势，通过自律机制(zhì)协(xié)调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的(de)落实央(yāng)行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来的(de)激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩(chéng)罚(fá)措施(shī)，加速(sù)了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息(xī)差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调(diào)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的(de)成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期(qī)和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利(lì)率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性(xìng)调(diào)整通知存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的(de)有效(xiào)性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调(diào)可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大，控制存(cún)款成(chéng)本成为当务(wù)之急(jí)。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济(jì)资金(jīn)供需决(jué)定的，而央(yāng)行的(de)政策(cè)利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信号意(yì)义(yì)的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等(děng)配(pèi)套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是(shì)否进一步(bù)下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调(diào)降存(cún)款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低(dī)位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行(xíng)间(jiān)利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息预期被进一(yī)步(bù)强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全(quán)球经济(jì)进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方(fāng)面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平(píng)均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行(xíng)夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音息差(chà)压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行(xíng)自(zì)身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息(xī)差(chà)压力(lì)大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大量资金(jīn)集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次(cì)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调(diào)降(jiàng)通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补(bǔ)充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的协(xié)定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下(xià)调(diào)后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，使得(dé)对(duì)公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行(xíng)负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端(duān)收益率下行(xíng)的(de)空(kōng)间，或带动(dòng)债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一(yī)步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体(tǐ)经济(jì)，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年(nián)初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市(shì)场上的竞争类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场份额考核压(yā)力(lì)使得各行下(xià)调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本(běn)持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的(de)合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全(quán)社(shè)会无风险收益率，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，促进存款流向消费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短期信用债利(lì)率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低(dī)有助(zhù)于压低全社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放的(de)信号来看，是否(fǒu)意味着货币(bì)政(zhèng)策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但(dàn)解读为边(biān)际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度(dù)货币政(夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音zhèng)策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这(zhè)一调(diào)降(jiàng)是针对银(yín)行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调(diào)并(bìng)不(bù)等于政(zhèng)策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该(gāi)如(rú)何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固收类基金在具(jù)一定流动(dòng)性的同时，相较活期(qī)存款和(hé)相当部(bù)分的(de)银行理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适(shì)中(zhōng)投资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速(sù)，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都回(huí)到了(le)较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变(biàn)，但(dàn)一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市(shì)场(chǎng)波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下，建议关(guān)注行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)面临低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投(tóu)资理财(cái)交(jiāo)给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择(zé)适(shì)合(hé)自己风(fēng)险偏好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估(gū)自(zì)身(shēn)风险承受(shòu)能力后(hòu)可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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