5月(yuè)12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司的(de)股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思景(jǐng)林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个(gè)季度增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持(chí)拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去(qù)年二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持(chí)有新东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实(shí)，原(yuán)有的留(liú)学等业务(wù)恢(huī)复增(zēng)长，同(tóng)时素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的估(gū)值下有(yǒu)足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的(de)选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资(zī)料显示(shì)，截(jié)至今年一季(jì)度末(mò)，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而(ér)一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特(tè)估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思(cǐ)前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力(lì)很大(dà)，一直在(zài)压降票据等(děng)低效资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符(fú)合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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