为了(le)让自己的限售(shòu)股解禁后(hòu)能获得(dé)好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票(piào)价格，然(rán)后(hòu)高位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行(xíng)政处罚(fá)决定书，引发市(shì)场(chǎng)关(guān)注。时为(wèi)新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持(chí)获利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李传武合谋(móu)，控(kòng)制35个证券(quàn)账(zhàng)户，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中交易(yì)新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对(duì)何德平信息披露违法违规(guī)，给予(yǔ)警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披(pī)露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际(jì)控制人何德平和他的(de)妻(qī)子黄秀芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司董事长蒋维，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们(men)所(suǒ)掌控的(de)上海海得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对(duì)“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以便(biàn)何德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够获得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保证金后，即开始利用控(kòng)制的证券账户并联合其他(tā)市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个帮(bāng)手共同(tóng)合谋(móu)。他经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控(kòng)制各(gè)自(zì)筹(chóu)得的(de)证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递、沟通各(gè)自(zì)操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两方交易决(jué)策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股票交易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价(jià)，然(rán)后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量(liàng)占(zhàn)市场申买量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场申卖量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持流(liú)通股达(dá)到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量买入(rù)“新美(měi)星”，当日(rì)申买排名(míng)第一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　其中，账户组(zǔ)有两段(duàn)典型的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不(bù)低于(yú)卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还(hái)多次(cì)实施盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托(tuō)理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多(duō)点申诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证据不足以证明(míng)蒋(jiǎng)维受何(hé)德平或黄秀芳委(wěi)托，联合(hé)他人操纵股价，一(yī)是“市(shì)值(zhí)管理”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委(wěi)托理财关(guān)系，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明土、李传武等(děng)人(rén)讨(tǎo)论(lùn)交(jiāo)易新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平，涉案股东名(míng)册并非(fēi)黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋(jiǎng)维也(yě)没有向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈过股东名册(cè)；四(sì)是蒋维(wéi)没(méi)有与毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定(dìng)；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿(cháng)还债务，部(bù)分用(yòng)于(yú)非法活动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第(dì)六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何(hé)德平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系(xì)独立法律主体，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行动人中一方存在不当(dāng)行为，不应(yīng)推(tuī)定或认定另一(yī)方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户的(de)控(kòng)制(zhì)关系(xì)、委(wěi)托理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当(dāng)事人及其代理人的(de)主要(yào)陈述(shù)意(yì)见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式(shì)的上下(xià)游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵(zòng)行为。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其(qí)通过二级市(shì)场(chǎng)交易影响新美星(xīng)股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在案证据(jù)可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股(gǔ)价的意(yì)图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责(zé)任承担(dān)，证监(jiān)会表示，由(yóu)于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客(kè)观(guān)上为后(hòu)续的(de)合谋操纵起到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上(shàng)市公司的合(hé)作，知(zhī)道蒋维(wéi)已经有(yǒu)一(yī)定(dìng)底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的(de)违(wéi)法期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一(yī)致。在此基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信(xìn)息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市(shì)前，海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新(xīn)美星上(shàng)市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信(xìn)息(xī)披露违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人(rén)不存(cún)在代持，涉(shè)案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持(chí)决策由海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对(duì)投资者决策产(chǎn)生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即(jí)便(biàn)认定(dìng)代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过(guò)错(cuò)，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)交易流水、资金流(liú)水及(jí)相(xiāng)关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代(dài)持资金和减持(chí)所得(dé)系(xì)家庭(tíng)共同(tóng)财产(chǎn)，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当(dāng)事人所(suǒ)提相(xiāng)关理由(yóu)不(bù)具有(yǒu)事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市(shì)公司上(shàng)述持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均(jūn)未披(pī)露相关情况，导致(zhì)新美星(xīng)违反2005年(nián)《证券法》第六十三(sān)条规定，何(hé)德平的(de)行为构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九十三(sān)条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监(jiān)会决(jué)定：就信息(xī)披露违法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚(fá)款。

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