30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过(guò)如此低价可转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的(de)传媒(méi)娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资(zī)金却是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告知要退市，打破(pò)了30年来(lái)的可转债没有(yǒu)出(chū)现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打(dǎ)破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债还(hái)在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌(diē)，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新(xīn)收(shōu)盘价(jià)0.56元，触(chù)发面(miàn)值退(tuì)市(shì)已(yǐ)没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形，以(yǐ)及可能面临的(de)违约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些(zhài)，过去的(de)双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大(dà)批(pī)价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年(nián)前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债(zhài)价格低于(yú)100元(yuán)。如今是多(duō)只接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带(dài)动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市(shì)场波(bō)动加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预期，但(dàn)幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明(míng)显走弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地(dì)产(chǎn)销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中长贷(dài)仍在(zài)修复(fù)→全A非(fēi)金融(róng)企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造业库存(cún)及(jí)产能周(zhōu)期(qī)位(wèi)置看(kàn)，弹性害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些或有限(xiàn)。金融数据再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固，或提(tí)升政策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示(shì)，后续(xù)来(lái)看市场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对(duì)强(qiáng)劲的(de)需(xū)求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动(dòng)性大(dà)概率仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权(quán)重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易(yì)性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市(shì)场无大风险，震荡修(xiū)复延(yán)续。

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