今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇实(shí)现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年(nián)以(yǐ)来，计(jì)算机(jī)行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工智能(néng)领域的(de)研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是相关(guān)公司(sī)在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的(de)持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅(fú)度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头(tóu)号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息(xī)更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四(sì)季度(dù)基本保持(chí)在(zài)90％以(yǐ)上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外(wài)一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场位(wèi)置(zhì)，迎(yíng)接即(jí)将到来的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细(xì)分(fēn)领域，在一季度都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开启的芯片产(chǎn)业(yè)下行周期，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产业端(duān)一季度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率(lǜ)水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需(xū)求(qiú)端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都(dōu)是(shì)未来芯(xīn)片需(xū)求的(de)重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口新(xīn)法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一(yī)步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面(miàn)加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发(fā)攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得了突(tū)飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金。这一(yī)业(yè)绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的(de)话题(tí)也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投(tóu)研的副总，市(shì)场上(shàng)管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光(guāng)模块相(xiāng)关板块，他也(yě)坦言在(zài)一季度主要对对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一(yī)季度(dù)新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在(zài)2022年(nián)已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是(shì)为(wèi)云计算和人(rén)工智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片(piàn)为(wèi)基础的(de)解决方案，目(mù)前主要(yào)产品包括(kuò)内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国内(nèi)领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中(zhōng)心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在(zài)一(yī)季度退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度(dù)除(chú)了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是(shì)其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股(文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句gǔ)市场上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市(shì)值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以来的最(zuì)高值，显示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报来(lái)看(kàn)，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例有所降(jiàng)低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据(jù)显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布(bù)局了(le)信息技术(shù)、可(kě)选消费(fèi)等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)列(l文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句iè)，通(tōng)威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们(men)基于对(duì)经济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在(zài)一季(jì)度(dù)末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩(jì)拐点的(de)物业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造了(le)一(yī)定的(de)超额收益(yì)，但市场的(de)博弈(yì)程度超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们(men)将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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