为了让自己的(de)限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一(yī)则行政处罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关(guān)注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星(xīng)，影(yǐng)响公(gōng)司股价(jià)，合(hé)计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还对何德(dé)平信息(xī)披露违法违规，给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证监会行政处(chù)罚决定书披露的信息(xī)，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何(hé)德(dé)平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向(xiàng)时任(rèn)独墅(shù)湖文化传(chuán)播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提(tí)供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海海得泽(zé)广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海得(dé)泽广(guǎng)）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们(men)提(tí)供(gōng)资金的目(mù)的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新(xīn)美(měi)星”进行(xíng)“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金后，即开始(shǐ)利用(yòng)控制的证券账户并联合其他市(shì)场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个(gè)帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟通各(gè)自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业(yè)指数(shù)25.95个百分(fēn)点。账户组累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组连续集(jí)中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市(shì)场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占(zhàn)市场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比例(lì)自(zì)2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流(liú)通股达(dá)到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续大量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买排名(míng)第一，竞价(jià)买入成交(jiāo)排名(míng)第(dì)一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日(rì)期末(mò)持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出(chū)获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金和(hé)相关(guān)税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚(fá)没近亿(yì)元

　　关于(yú一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次)操(cāo)纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操(cāo)纵(zòng)股价，一(yī)是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同(tóng)于(yú)“操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其(qí)与毛明土、李(lǐ)传武等(děng)人讨论交(jiāo)易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或(huò)何(hé)德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股(gǔ)东名(míng)册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈(yíng)亏(kuī)分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利(lì)益(yì)并不一致，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于(yú)偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户(hù)组(zǔ)交易(yì)行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合(hé)法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)款项(xià一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次ng)不(bù)知情、未参(cān)与(yǔ)，且(qiě)何(hé)德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独立(lì)法律主体，即(jí)便夫妻(qī)或(huò)一致(zhì)行动人中一方存在不当行为，不应(yīng)推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武，及(jí)他们的代理人也(yě)就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委(wěi)托理财关系等提出(chū)了(le)申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复核，对当事人(rén)及(jí)其(qí)代(dài)理人的(de)主要陈述意见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多个环节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵(zòng)行为。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)资(zī)金(jīn)作为(wèi)保证金，委托其(qí)通过二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况(kuàng)；何(hé)德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述(shù)行为(wèi)的实质是操纵股价(jià)，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新美星”股价的(de)意图和目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了联合(hé)影响股(gǔ)价(jià)的(de)行(xíng)动，属于(yú)共(gòng)同操(cāo)纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋(móu)操(cāo)纵起到(dào)一定程(chéng)度锁仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维和上市(shì)公司的(de)合作，知道蒋维已经(jīng)有一定(dìng)底仓(cāng)，才(cái)愿意(yì)买入“新(xīn)美星”，因此毛明(míng)土和李(lǐ)传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致。在(zài)此基础上，在认定及(jí)处(chù)罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上(shàng)述行为违反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十七条(tiáo)第一(yī)项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土、李传(chuán)武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德(dé)平(píng)信息披露违法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年(nián)4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公司80万(wàn)股股份，占新美(měi)星(xīng)上(shàng)市时总股本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部分(fēn)股票继续由(yóu)海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)：第一，海得泽(zé)广与何(hé)德(dé)平、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将(jiāng)减持所(suǒ)得(dé)汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定账户的原(yuán)因系兰(lán)某向黄秀芳归还(hái)借款本(běn)息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投资者决策(cè)产生(shēng)重大(dà)影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立，何(hé)德平(píng)对(duì)借款、还款等事项(xiàng)，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账(zhàng)户流(liú)水(shuǐ)，结合何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资金和减持所(suǒ)得(dé)系(xì)家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有(yǒu)新美(měi)星股(gǔ)票。当事(shì)人所提相关理由(yóu)不具有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平(píng)作(zuò)为上(shàng)市公(gōng)司实际(jì)控(kòng)制(zhì)人，未如(rú)实告知上市公司(sī)上述(shù)持股情况(kuàng)，导致新美星在相关公(gōng)告中均未(wèi)披露相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规(guī)定，何德(dé)平(píng)的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一(yī)百九(jiǔ)十三条第(dì)三款(kuǎn)规定(dìng)的情形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)信息(xī)披露违法行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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