4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下(xià)游纺企开工负(fù)荷(hé)高(gāo)位，加之(zhī)市(shì)场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)结(jié)束了内(nèi)外棉杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，开工负(fù)荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达(dá)到(dào)10天(tiān)，较(jiào)上月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时间达(dá)到近两年来最高(gāo)水平。同时(shí)由(杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物yóu)于大部分纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受(shòu)程度并不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减少，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有效传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆续出(chū)现(xiàn)低(dī)温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出(chū)苗带来(lái)了不(bù)利影响，进一步加剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧(yōu)，也(yě)为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响，再度(dù)引发(fā)了市(shì)场对于天气的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植(zhí)面积(jī)总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温不(bù)足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地(dì)区出(chū)现大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等(děng)极端天气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货(huò)售(shòu)卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下(xià)降和播种(zhǒng)期低温天气的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加(jiā)。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺织企业(yè)的开(kāi)机(jī)率维持高位，而(ér)成品(pǐn)库存仍位(wèi)于(yú)历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带(dài)来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业(yè)淡季，下游(yóu)需(xū)求存在走(zǒu)弱(ruò)的预期(qī)，短(duǎn)期(qī)对(duì)国内棉价形成一(yī)定的压力。但(dàn)中长期内需持(chí)续复(fù)苏的逻辑(jí)并未改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉(mián)花消费复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧缩政策杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周(zhōu)度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市(shì)场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段性需求下(xià)滑，外(wài)棉价格也随(suí)之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测，将(jiāng)全球(qiú)棉(mián)花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有望(wàng)转强(qiáng)，支(zhī)撑国(guó)际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费(fèi)增(zēng)长明(míng)显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑(huá)，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差(chà)（国(guó)内(nèi)棉价(jià)-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花(huā)价差(chà)延续(xù)正值。国内棉花(huā)价格(gé)回归(guī)至(zhì)外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需(xū)求(qiú)支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是大概(gài)率事(shì)件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会(huì)在今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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