财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经(jīng)的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典(d崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读iǎn)。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报(bào)的(de)调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进金山(shān)办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点混合(hé)一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一(yī)季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示(shì)着某个(gè)板(bǎn)块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚(shàng)存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分(fēn)试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据(jù)了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队(duì)对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化(huà)等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的(de)时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票(piào)的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xín崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读g)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研(yán)发和(hé)发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的(de)资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在过去(qù)几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期(qī)，但对标(biāo)崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望(wàng)率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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