华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛(máo)头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用(yòng)来(lái)自新(xīn)投资者的资(zī)金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在使用从(cóng)新(xīn)投资者(zhě)那里获(huò)得的资金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着(zhe)成为(wèi)最后一批'持有资(zī)金(jīn)的风险的(de)情况下才是可持续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在(zài)报(bào)告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均(jūn)低(dī)于各自(zì)的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)美国大(dà)型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满(mǎn)足股东(dōng)的(de)支(zhī)出，从而(ér)抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该部门的(de)一家重(zhòng)要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在(zài)报告(gào)刊登(dēng)的几(jǐ)小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是(shì)最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这一点。我们(men)定期将我(wǒ)们的维权(quán)原则付(fù)诸(zhū)于我们的(de)多数控股公司以及(jí)我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房(fáng)地产(chǎn)和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机(jī)构(gòu)也坐不(bù)住了！股东权益(yì)律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏(kuī)损的投(tóu)资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过于(yú)今年(nián)2月做(zuò)空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研究百页(yè)的做空报告使(s苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字hǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤(chè)离，更让印度总理莫(mò)迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全(quán)国公共(gòng)广播(bō)电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个(gè)人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡研究官(guān)网介绍，公(gōng)司(sī)的主要(yào)业务包括(kuò)披露(lù)企业(yè)的会(huì)计造假、管理问(wèn)题、未公(gōng)开关联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急(jí)救(jiù)部(bù)门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的(de)网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职，美国司法(fǎ)部(bù)和(hé)证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控电动汽车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生(shēng)产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司(sī)的市值(zhí)一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登(dēng)堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克(kè)对推(tuī)特的(de)收购案。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推(tuī)特的(de)股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森(sēn)宣(xuān)布(bù)关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于低点附近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布(bù)转为(wèi)做(zuò)空推(tuī)特，推(tuī)特股价(jià)随即大涨约8％。

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