在华尔街经济学家和央行官员(yuán)争论(lùn)美国(guó)经济是(shì)否以及何时会(huì)陷入衰退之(zhī)际(jì)，大型基(jī)金经理们并没(méi)有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越(yuè)来越(yuè)多的专业选(xuǎn)股人士将资金从银行等对经济敏感的(de)股票中(zhōng)撤出(chū)，转而(ér)投资公用事业和(hé)基本消费(fèi)品(pǐn)等在经济低迷时(shí)期(qī)被视(shì)为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据(jù)显示，同(tóng)时(shí)做(zuò)多和做空的对冲基(jī)金已将其周期(qī)性股票(piào)与防(fáng)御性股票的比例降至至少2012年以来的最低(dī)民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的水平。对于只做多的基(jī)金经理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运(yùn)取决于(yú)商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近(jìn)2008年以来的(de)最低水平(píng)。

　　这一(yī)切都(dōu)突显了主动(dòng)投资领(lǐng)域的悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股(gǔ)从去年10月低点(diǎn)反(fǎn)弹，增(zēng)加了(le)5万亿美元的(de)市值。

　　总而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行(xíng)策略师表(biǎo)示，主动选(xuǎn)股(gǔ)者“为2009年式的衰(shuāi)退做好(hǎo)了准备”。

　　周(zhōu)期股相对(duì)防(fáng)御(yù)股的比(bǐ)例(lì)降(jiàng)至近10年低点(diǎn)

　　最(zuì)近对(duì)防御股的偏好与去年(nián)不同，当时对衰退的担忧蔓延(yán)，主动(dòng)型基金紧(jǐn)紧抓住周期股(gǔ)。这(zhè)一(yī)立场(chǎng)表明，人(rén)们(men)相信美(měi)联储有能(néng)力通过(guò)积极的抗通胀行动实(shí)现软(ruǎn)着陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散(sàn)。

　　民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的行业(yè)仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续(xù)看空股市。在美国(guó)银行4月份对基金经理的最新调查(chá)中，现金持有量保持在(zài)较高水平(píng)，相对(duì)于股(gǔ)票(piào)，债券(quàn)比(bǐ)2009年(nián)以来的(de)任何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃离(lí)时，只(zhǐ)做多的基金被(bèi)迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕错过(guò))买(mǎi)家(jiā)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，选股(gǔ)者的谨慎态度与基于图表信(xìn)号配置资(zī)产的(de)计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋(qū)势追踪基金和波动性目标(biāo)基金等系统性资(zī)金(jīn)管理公(gōng)司近几个(gè)月增加了股票持(chí)有量。

　　德意志(zhì)银行的投(tóu)资者仓(cāng)位(wèi)模型最能说明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基金(jīn)继续(xù)抢购股(gǔ)票，而自由(yóu)裁量投资者的(de)敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市(shì)反弹的很大(dà)一(yī)部(bù)分归因于那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价上(shàng)涨时(shí)买入股票。看空者还警告称，持续数月(yuè)的(de)股(gǔ)市(shì)反(fǎn)弹是不可持(chí)续的。由于标普500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动能可能会(huì)限制量化基(jī)金的需求。另一方面，新一轮的抛(pāo)售(shòu)可能会促使量化(huà)基金(jīn)改变路线，并退出(chū)股市。

　　好于(yú)预期的经济数据和企业财报也提振(zhèn)股市。尽管各(gè)公司在本(běn)财报季的(de)业绩超出预期(qī)，但(dàn)目前来看，这还(hái)不足以让美国企业重回(huí)增长轨道(dào)。就连美(měi)联储(chǔ)官(guān)员也(yě)预(yù)测今年晚些时(shí)候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以(yǐ)史(shǐ)为(wèi)鉴，过(guò)早地(dì)为经济衰退做准备而采取(qǔ)防御措(cuò)施，最(zuì)终可能(néng)会(huì)付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周(zhōu)期(qī)性的行业往往在衰退前的6个月(yuè)内表现优异。直到(dào)真正的经济衰退到(dào)来，防御性股票才开始大放异彩，尽管(guǎn)它们的(de)领先地(dì)位通常会在(zài)下行(xíng)周期结(jié)束(shù)前逆转。

　　美国(guó)银(yín)行的(de)经济学家预计(jì)，美国经济衰退将从(民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的cóng)第三季度(dù)开始(shǐ)。

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