金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交易(yì)的白糖(táng)主(zhǔ双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的)力期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经(jīng)创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业(yè)协会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不(bù)利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和(hé)地(dì)区(qū)包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

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　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案(àn)。

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