来源(yuán)：海通宏观

　　· 概 要(yào)·

　　中(zhōng)共(gòng)中央政治局4月28日召开会(huì)议，分(fēn)析研究(jiū)当前经济形势和经济工作。今(jīn)年以来，经济增长好于(yú)预期。不过当前经(jīng)济恢复性好转，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足。所以(yǐ)，稳增长基调(diào)延续，短期政(zhèng)策(cè)不太可能(néng)转向(xiàng)收紧，但是面对(duì)高质量(liàng)发展要(yào)求，也(yě)没(méi)增量刺(cì)激(jī)政策。未来扩大(dà)需求主要依靠(kào)自发修复(fù)消费，主动稳定投资(zī)。此外(wài)，产业政策方面强调(diào)“实体经济(jì)”支撑，防风险仍然(rán)是重点任务。整体看(kàn)，二季度经济修(xiū)复速度或(huò)将放缓(huǎn)，政策相对克制 。

　　1

　　政(zhèng)策不转向

　　本(běn)次会议(yì)首(shǒu)先强调了今年的成绩，即“经济(jì)增长(zhǎng)好(hǎo)于预(yù)期”，“市场需求逐步恢复，经济发展呈(chéng)现回升向好态势”。从一季度公布(bù)的(de)数据看，确(què)实好于去年四季度时的预(yù)期。但(dàn)随后(hòu)会议(yì)也提到“经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然(rán)不足”。这也使得经济转型升级面临新的(de)阻力，推动高质量发(fā)展仍需要克服不少困难挑战。

　　2

　　稳(wěn)增长：也没增量刺激(jī)

　　面对高(gāo)质量的发展要求，会议强(qiáng)调(diào)经济要实现“质的有(yǒu)效提升(shēng)”和“量的合理增长”。这(zhè)一点和去年(nián)经济工作会议精(jīng)神(shén)一致。这也(yě)意(yì)味着稳增长不会通过强(qiáng)刺激的方式，而是(shì)统筹推动“经济运行持续好(hǎo)转”、“内生动力(lì)持续增强”、“社会预期持续(xù)改(gǎi)善(shàn)”、“风险隐患持续(xù)化(huà)解(jiě)”。

　　对于稳增长的方式，会议要求(qiú)“把发挥(huī)政策效力和激发经营主体活力(lì)结合起来”。我们的理(lǐ)解是，下(xià)一(yī)阶段更多(duō)通过激发市场化的力量(liàng)去推动经(jīng)济修复，通过改革(gé)开(kāi)放(fàng)的方式激发(fā)高质量的增长(zhǎng)。所以会议指出，要坚持“两个毫(háo)不动摇”，破除影响(xiǎng)各(gè)类所有制企业(yè)公(gōng)平竞争、共同发展的法律法规(guī)障碍和隐性壁(bì)垒。各类企业都(dōu)要依法合(hé)规经营。要下决心从根本上解(jiě)决(jué)企业账款拖欠问(wèn)题。总体而言，政策(cè)刺(cì)激空间有限，主要还是以提振信心和预期、激发活(huó)力为(wèi)主要手段，让经济自发(fā)的内生修复。

　　3

　　扩需求：自发修复消费，主(zhǔ)动稳定投资

　　会(huì)议提(tí)出，积极(jí)的财(cái)政政策(cè)要(yào)“加力提效”，稳(wěn)健的货币政策要“精准有力”，延续了去年12月(yuè)会议的表(biǎo)述。对于政策的要(yào)求(qiú)，本(běn)次会议强调“形成扩大需(xū)求(qiú)的合力”，而去年12月(yuè)会(huì)议的相关表(biǎo)述是“加(jiā)强各类政策协(xié)调配合”，这说明扩大需(xū)求是未来(lái)的政策(cè)重心(xīn)。

　　一方(fāng)面(miàn)，自(zì)发修复消费。“要多(duō)渠道(dào)增加(jiā)城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费(fèi)”。提(tí)高(gāo)消费，主要(yào)还是靠(kào)居民劳(láo)动(dòng)收(shōu)入的自然修(xiū)复。另一(yī)方面，主动稳定投资。尤(yóu)其是基建投资(zī)，是政(zhèng)府主动稳(wěn)增长的重点。会议提(tí)到，在超大特大城(chéng)市积(jī)极稳步(bù)推进城中村改造和“平急两用(yòng)”公(gōng)共基础(chǔ)设施建设。

　　此 外(wài)， 会议强调，要把吸引外商(shāng)投资(zī)放在(zài)更(gèng)加重(zhòng)要的位置，稳住外贸(mào)外资基本盘。要支持有条件的自贸试(shì)验区和(hé)自由贸易港(gǎng)对接国际高标准经贸规则，开(kāi)展改革(gé)开放(fàng)先行先试。

　　4

　　产(chǎn)业发展：看(kàn)重实体经济

　　会议强调(diào)，加快建设现代化(huà)产业体(tǐ)系要以“实体经济”为支撑。我们的理解是，产业政策(cè)的重点是“实体经(jīng)济”，这里(lǐ)的实体经济并不是整个GDP，而(ér)是和“虚拟经济”相对应的。

　　会议(yì)明确(què)“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能(néng)”；“要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施(shī)建设和(hé)配套电网改造”。会议指出“要(yào)重视通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能(néng)发(fā)展，营(yíng)造创新生态(tài)”，也提到(dào)了“重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风险”。我(wǒ)们认为，人工智能(néng)发展到一定程度，监管(guǎn)措施也(yě)必然会跟上。此外(wài)，在(zài)互联(lián)网领(lǐng)域(yù)，要推动平(píng)台(tái)企业规范健(jiàn)康发展，鼓(gǔ)励头部平台企业探(tàn)索创(chuàng)新(xīn)。

　　5

　　防风险也是重点

　　会议提(tí)出，“统筹做好中小银行、保险(xiǎn)和信托机构改(gǎi)革化险工作”；再次强调房住不炒，“做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定工作”；“要加强地方政府债务管理，严(yán)控(kòng)新增(zēng)隐性债务(wù)”。我们认为(wèi)，房地产(chǎn)产业链、中小金融机构的风险出清，仍是大势所趋，地(dì)方债(zhài)务的风(fēng)险也(yě)需要化解。所以今年和(hé)去(qù)年最(zuì)大的不同是疫情影响减(jiǎn)弱，其他方面(miàn)的经济问(wèn)题(tí)依(yī)然是存在(zài)的(de)。

　　整体看，二季(jì)度经济修(xiū)复速度或将放缓，政策相对克制。

　　手机扩展内存是什么意思src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230429133022452.png">

未经允许不得转载：绿茶通用站群 手机扩展内存是什么意思