随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季(jì)报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅(fú)调入AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位(wèi)维(wéi)持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对(duì)市场的(de)看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同(tóng)点变多(duō)，国(guó)际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们(men)的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季(jì)度的(de)去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏(piān)低的位(wèi)置(zhì)。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下(xià)跌(diē)的板块(kuài)更(gèng)多地(dì)关(guān)注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27根号20等于多少 化简 根号怎么算％，其中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度(dù)增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代(dài)、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则(zé)退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业(yè)，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预(yù)期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了(le)一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处(chù)在一(yī)个(gè)温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利(lì)于权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持(chí)了(le)部分短(duǎn)期(qī)达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的(de)变化调(diào)整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一季(jì)度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们(men)相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的(de)生产和生活(huó)方(fāng)式(shì)带(dài)来重大(dà)变化的技术变(biàn)革(gé)，值得(dé)我(wǒ)们投入非(fēi)常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加(jiā)相关(guān)的(de)持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投资(zī)者的信心出(chū)现了(le)波动。投(tóu)资者预期(qī)变化(huà)导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个(gè)行业未来的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热(rè)点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是因为长期(qī)观(guān)点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的(de)较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的(de)市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自(zì)己的(d根号20等于多少 化简 根号怎么算e)观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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