金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来(lái)的(de)阴霾，再创(chuàng)新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高，同时也(yě)是(shì)自日本泡(pào)沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的(de)最高收盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示(shì)日本可能正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不(bù)可或缺(quē)力(lì)量(liàng)

　　对于日本股市(shì)爆(bào)发，海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺的力量。数(shù)据(jù)显示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根据日本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿(yì)美元）的日本(běn)股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日(rì)本股票的最大净买家，年(nián)初(chū)至今的(de)买(mǎi)入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成为(wè1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米i)日本(běn)股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的(de)出手(shǒu)，成为日本股市爆(bào)发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯(bó)克希(xī)尔(ěr)”）首次(cì)披露，其(qí)收购了(le)日(rì)本前五大(dà)贸易公司每家略(lüè)高于(yú)5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首(shǒu)次披露之(zhī)后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次(cì)购买并扩大了(le)对日本五大(dà)商社(shè)的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦目(mù)前在日(rì)本持(chí)有的股票比在美国以(yǐ)外任(rèn)何其他国(guó)家都(dōu)多。今年早些时(shí)候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社(shè)，并暗示将(jiāng)进(jìn)一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商社的(de)决定其实(shí)非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五家公司都有过业(yè)务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司(sī)能够支付不错的(de)分(fēn)红，在某些情况下也会回(huí)购股票，我们也(yě)能很(hěn)好地理(lǐ)解他们(men)所拥有(yǒu)的(de)一大堆(duī)业务，同时我们还(hái)能通过融(róng)资解决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始购买了(le)，甚(shèn)至这件事情(qíng)一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本(běn)之行的部分原因是为了向这(zhè)些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特(tè)的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看，提(tí)前三年布局的(de)巴菲特(tè)已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家(jiā)姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访日本(běn)东京的还有美国对(duì)冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东(dōng)京开(kāi)设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中文网(wǎng)，日(rì)本综合商社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会(huì)计(jì)准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过(guò)约4.2万亿日元，增至(zhì)美(měi)国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特开(kāi)始(1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米shǐ)大量持(chí)股的2020财(cái)年（截至1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商社的合计(jì)净利润在短短2年(nián)时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍(bèi)。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布(bù)持有股(gǔ)票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超(chāo)过(guò)巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和美(měi)国可(kě)口可乐股票的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的(de)变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研(yán)报中指出在过去(qù)的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也(yě)被认为将(jiāng)会撤离世界舞(wǔ)台的中(zhōng)心。但其并(bìng)没(méi)有完全失去竞(jìng)争优(yōu)势，与此同(tóng)时(shí)，在国际格局(jú)大(dà)变(biàn)化的背(bèi)景下(xià)，日本经(jīng)济的边际变(biàn)化值得研究并重视(shì)。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯(xīn)片等产业(yè)发展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃(bó)，这都成为了(le)边际上(shàng)的重要(yào)变(biàn)量。仔细观察日本的(de)经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资(zī)开始(shǐ)进入(rù)加速(sù)期，这背后有产业自身发展的原因(yīn)，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对(duì)稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在(zài)全球动荡(dàng)的(de)大背(bèi)景下(xià)反而(ér)成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳动力的(de)下滑(huá)趋(qū)势(shì)固然不可(kě)避(bì)免，但(dàn)良(liáng)好(hǎo)的(de)医疗(liáo)体(tǐ)系以及人工智能的(de)发展(zhǎn)，也意味着劳动力(lì)萎缩(suō)的风(fēng)险(xiǎn)在一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企(qǐ)业(yè)经营能力的(de)改善和价(jià)值(zhí)的修复，其(qí)中(zhōng)敦促企(qǐ)业对投资者提高(gāo)回报(bào)、鼓励企(qǐ)业公开回购成(chéng)为改革(gé)重要(yào)抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东(dōng)京证券交(jiāo)易所为了改(gǎi)变大量(liàng)个(gè)股股价跌破净(jìng)值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经(jīng)营要求》要求上市公司提高企业价值和资(zī)本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮。

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