今(jīn)年(nián)1月，美国(guó)政府债务余额又一(yī)次(cì)触及(jí)法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再(zài)度陷入债务(wù)违(wéi)约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或(huò)提(tí)高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对全球经(jīng)济和(hé)金(jīn)融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务(wù)违约风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年似乎(hū)频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根(gēn)本——美国债务(wù)和债务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国(guó)债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要(yào)人为地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面是由于新(xīn)冠(guān)疫(yì)情(qíng)以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负(fù)了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升，拜(bài)登政府推(tuī)出(chū)的(de)大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美(měi)国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出(chū)的(de)步伐，尤其(qí)是在(zài)小(xiǎo)布什(shén)政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚(gǔn)雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务规模(mó)也就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出(chū)现，则最(zuì)早可(kě)以(yǐ)追溯到(dào)上(shàng)世纪初的(de)第一次(cì)世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务(wù)规(guī)模越来(lái)越(yuè)大(dà)，引(yǐn)发部(bù)分美(měi)国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行(xíng)限(xiàn)额(é)规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额(é)的(de)限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对(duì)其进(jìn)行了修(xiū)订(dìng)，以更改(gǎi)上(shàng)限金(jīn)额(é)。从此，提高债务上限(xiàn)就(jiù)或多或少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美(měi)国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万(wàn)亿(yì)美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出(chū)限制(zhì)，这导致(zhì)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初(chū)的(de)债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会(huì)为(wèi)联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美国政府造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来(lái)说，这(zhè)一(yī)限制也(yě)同时对其美(měi)国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超(chāo)级大(dà)国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国(guó)政府的(de)偿付信用，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于(yú)是美方对(duì)债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调的(de)美国(guó)债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的(de)僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两(liǎng)院(yuàn)的(de)通过。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提(tí)高债务上(shàng)限在国会(huì)中绝大多数时候类(lèi)似(shì)于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器(qì)，被在野党用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别(bié)占据两院多数席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得(dé)尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多(duō)数，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限，就需要和(hé)国会(huì)共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人(rén)正试(shì)图利用(yòng)债(zhài)务(wù)上限的(de)最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意(yì)削减开支，再(zài)谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这(zhè)就(jiù)导致(zhì)了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨(tǎo)论提(tí)高(gāo)美国债务上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如果拜(bài)登(dēng)和(hé)国会领袖们在(zài)周二仍无法(fǎ)取得(dé)突(tū)破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限逼近债(zhài)务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美(měi)国也(yě)曾上(shàng)演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议(yì)院共和(hé)党人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在(zài)最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即(jí)便没有真正违约而(ér)仅仅是逼(bī)近(jìn)违(wéi)约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调美国(guó)的(de)主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的(de)一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库(kù)经济(jì)政策研(yán)究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是(shì)让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的时间……在接下(xià)来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品(pǐn)和(hé)服务，因为它们头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀(wù)上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也(yě)正处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀(zhī)中。即(jí)便(biàn)美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济(jì)损(sǔn)害(hài)，恐怕也(yě)将再(zài)次(cì)重演。

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