今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末(mò)，这些(xiē)基(jī)金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今fe2o3是什么化学元素年一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获(huò)不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方(fāng)航空(kōng)股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得注意(yì)的(de)是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于(yú)港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景气的(de)制造业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)的(de)代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去(qù)2年的(de)合规整治及业(yè)务(wù)梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年(nián)的(de)市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司(sī)盈利环(huán)比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的(de)买入机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物(wù)行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复(fù)有望成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的(de)行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期的(de)行业(yè)。供(gōng)需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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