本轮新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发(fā)现大(dà)都是(shì)垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业(yè)发展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国(guó)际知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价(jià)格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的(de)发(fā)展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域(yù)的医(yī)疗服(fú)务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档，未(wèi)来(lái)主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产品的(de)设计、研发和(hé)生产及(jí)涂(tú)布技术(shù)产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件(jiàn)，涂布(bù)是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中很小的一(yī)块市(shì)场(chǎng)，天(tiān)花板非(fēi)常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代工服务(wù)的制造(zào)商。中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站式代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域的半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要(yào)比那(nà)些已经规模化(huà)完成有利润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来(lái)还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及(jí)服(fú)务(wù)。2010年(nián)被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽(qì)车(chē)数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人(rén)均(jūn)保有量的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要(yào)收入和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频(pín)前端芯片设(shè)计能力(lì)和(hé)集成化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极(jí)低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却(què)一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一(yī)家主要(yào)从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括(kuò)雷达(dá)及(jí)配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内军方客(kè)户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为我(wǒ)国防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且关(guān)联(lián)交易占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军(jūn)工(gōng)企(qǐ)业(yè)，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营(yíng)等(děng)综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据(jù)客户需(xū)求提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服(fú)务(wù)及技术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型(xíng)中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差(chà)价(jià)或服(fú)务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互联都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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