近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可复(f全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词ù)制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的(de)其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏(xì)等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠(kào)故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词)难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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