财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费(fèi)的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清(qīng)库(kù)存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平(píng)有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的(de)情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是高(gāo)达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求(qiú)回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度(dù)实(shí)际(jì)上已经(jīng)有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一(yī)季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格(gé)和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平，两(liǎng)项关(guān)键的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽车动力(lì)电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然(rán)存在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免(miǎn)大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分(fēn)析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐(yán)价(jià)格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预(yù)判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值(zhí)得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列材料(liào)价(jià)格(gé)也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的(de)另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回(huí)退(tuì)，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看(kàn)，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩(15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来(lái)的(de)碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到(dào)下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价格以及(jí)供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上(shàng)游(yóu)因降价(jià)减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很有可(kě)能(néng)一(yī)开采就亏损。

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