“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)在中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)通胀(zhàng)作(zuò)为传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出(chū)口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家(jiā)转移(yí)，其对中国出(chū)口(kǒu)的(de)指示(shì)作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与中国出(chū)口基本保持(chí)统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背景下，传统观(guān)察框架(jià)适(shì)用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破口仍(réng)在于“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋(qū)势加速，日(rì)韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机(jī)电(diàn)出口金额(é)维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年(nián)低(dī)基数原因，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外(wài)车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而(ér)聚(jù)光(guāng)灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争(zhēng)——我(wǒ)们(men)认为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩(hán)在这些国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路(lù)沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中国(guó)对“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全(quán)年出口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路为在中国加(jiā)入(rù)世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲(bēi)观(guān)情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险(xiǎn)，主要(yào)来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大，一般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据(jù)的测(cè)算是(shì)低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可(kě)能(néng)在明年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预(yù)期，对外需(xū)拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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