北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的(de)提(tí)问(发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的wèn)环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地(dì)的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资(zī)对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达(dá)到发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有问题的(de)。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出(chū)的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所(suǒ)属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公司(sī)进(jìn)行了剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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