周(zhōu)一(yī)的股市(shì)震荡翻红，上(shàng)周股市下跌(diē)期(qī)间(jiān)净(jìng)买入的“抄底资金(jīn)”笑(xiào)了(le)。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场(chǎng)总体(tǐ)下跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模(mó)式，在(zài)股市大(dà)幅下挫的时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流(liú)向(xiàng)结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到资金(jīn)净流入，“中特估”长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值被资(zī)金看好，而高位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度(dù)吸引资金追(zhuī)逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流(liú)出(chū)，资金(jīn)出现短期(qī)避险，但(dàn)鉴于多(duō)数(shù)标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流(liú)入资金居前没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处ng>

　　上周(zhōu)五(wǔ)股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处成交均价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资(zī)金(jīn)更是(shì)净买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行(xíng)看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘(pán)股(gǔ)市表(biǎo)现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还(hái)超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买入金额(é)接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值低位的(de)医(yī)疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净流入资金前列，而在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入，不过(guò)目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投(tóu)资逻辑(jí)，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净(j没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处ìng)买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募股票权(quán)益基金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出(chū)口下(xià)行及地产(chǎn)销售恢(huī)复疲(pí)软将驱动市(shì)场(chǎng)展现出(chū)更多结(jié)构性(xìng)机(jī)会。不过，在短期(qī)市(shì)场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏(piān)高的情况下，资金(jīn)可(kě)能更(gèng)青(qīng)睐用大盘宽基指数，比(bǐ)如科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募机(jī)构分析，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏为(wèi)代(dài)表的TMT板块有所调整，主因是前(qián)期(qī)炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长(zhǎng)期(qī)看，资金还会长期关(guān)注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等调整下来的(de)行业(yè)，可能会继(jì)续受到了资金的(de)关注。

　　也(yě)有行(xíng)业机(jī)构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到资(zī)金青睐，可(kě)能(néng)与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资(zī)价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大(dà)金融、大基建等(děng)权重股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲较(jiào)快，导(dǎo)致博弈资金出(chū)现分(fēn)歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现(xiàn)分化，获利兑现(xiàn)需求叠(dié)加经(jīng)济数据不及(jí)预(yù)期，权重(zhòng)板块回调带动(dòng)大(dà)盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加(jiā)银基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或(huò)有(yǒu)望引领低估值央企的价值重估，有基本面支(zhī)撑的低估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时(shí)基金权益(yì)投资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻(luó)辑仍旧(jiù)是过去(qù)的(de)A股市场对部分传统行业(yè)国央企的严重(zhòng)低配和低估。而在(zài)这种大(dà)幅低估和(hé)低(dī)配背(bèi)景下，部分企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等(děng)特征(zhēng)，使得其估值(zhí)修复成为了(le)可能。虽然经(jīng)过(guò)前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处(chù)于(yú)低位，由于情(qíng)绪和资(zī)金仍(réng)旧是主导，短期表现存(cún)在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融(róng)当前估(gū)值仍旧(jiù)处(chù)于(yú)中低水(shuǐ)平，部(bù)分个(gè)股(gǔ)尤其是基本(běn)面明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估值(zhí)修(xiū)复(fù)的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周下(xià)跌(diē)的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整体呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金(jīn)。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短期(qī)行(xíng)情(qíng)板块，以(yǐ)及(jí)部(bù)分(fēn)海外指(zhǐ)数遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)的净卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)出(chū)榜(bǎng)单(dān)看(kàn)，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)，单日净流(liú)出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单日(rì)出现短暂净(jìng)流出(chū)现象(xiàng)，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在(zài)单日出现净(jìng)流出，而今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也(yě)在股(gǔ)市(shì)调整(zhěng)中迎(yíng)来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建板块受益于“一(yī)带一(yī)路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调(diào)整要求，可能会受到获利盘(pán)的短期卖(mài)出。不过，从(cóng)长期看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会值得关注。

　　民(mín)生加银基金(jīn)评价净流出的(de)证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩(jì)超预期，证券板块(kuài)市场(chǎng)交投活跃(yuè)度较一季度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异化最低(dī)结(jié)算备付金缴纳(nà)比例(lì)机(jī)制引入，证券公司保证金(jīn)比例(lì)下调，经(jīng)济温和复苏(sū)下行业景气度有(yǒu)望持(chí)续修复。保险(xiǎn)板块一(yī)季(jì)报净利润超(chāo)预期(qī)，部分险企凭借储蓄险的产品力实(shí)现(xiàn)了一(yī)定的增(zēng)长，负债端(duān)V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济运行总体回(huí)升有望将(jiāng)促进电力消费需(xū)求增长。受上年(nián)同(tóng)期低基数等因(yīn)素影响，预计(jì)今年二季(jì)度电(diàn)力消费增速将有望回升。在电力(lì)市场(chǎng)化(huà)改革的持续(xù)推(tuī)进下(xià)，电价(jià)趋势有(yǒu)望稳中(zhōng)小幅上涨，电(diàn)力现货市场(chǎng)和辅(fǔ)助服务市场机制有望(wàng)持续推广，容(róng)量补偿电价等机制或有望出(chū)台(tái)。