金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模(mó)增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

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　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季度的爆(bào)发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落(luò)。从结(jié)构上来(lái)看(kàn)，居民(mín)部(bù)门(mén)再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人(rén)存款(kuǎn)的流(liú)出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大(dà)幅减少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回(huí)流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季初发(fā)行(xíng)新(xīn)的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个(gè)百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观(guān)与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存(cún)款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居(jū)民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款的去(qù)向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可(kě)能去向表(biǎo)外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放(fàng)缓的信贷(dài)投(tóu)放中(zhōng)，结(jié)构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献了新增信(xìn)贷的(de)绝(jué)大部(bù)分，居民端中长期(qī)信(xìn)贷(dài)出(chū)现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不足的情况(kuàng)。如(rú)果没有进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不(bù)排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会持续维(wéi)持在低(dī)位。

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