本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流(liú)动性问(wèn)题(tí)是(shì)制(zhì)约北交所发(fā)展的首要(yào)因(yīn)素，不(bù)过(guò)随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认(rèn)购金(jīn)额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金(jīn)公(gōng)司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基(jī)金(jīn)的(de)北(běi)证50指数产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立，中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的(de)投资价值，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流(liú)动性的增中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报(bào)悉数为负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获(huò)正收(shōu)益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该指数(shù)经历(lì)小幅(fú)下(xià)滑(huá)后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北交所很(hěn)多优质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达(dá)5000万(wàn)元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连(lián)续(xù)三年(nián)实现利(lì)润(rùn)正增长。北(běi)交所上市(shì)公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益(yì)为负外(wài)，其余9只北交所主题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏(piān)低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士认为，当前(qián)北交所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著低估，不过(guò)正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言，北交所市(shì)场上，制约其发(fā)展的依然(rán)是市场本身较差(chà)的(de)流动性问题(tí)，市场制度性(xìng)差异导(dǎo)致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除(chú)了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通(tōng)道，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优质公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对(duì)于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源(yuán)于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司(sī)目(mù)前估值已经非(fēi)常(cháng)便宜，他(tā)们测算(suàn)前几(jǐ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北(běi)交所公司(sī)今年以(yǐ)来(lái)依然延续(xù)了较快的(de)增(zēng)长速度，发展整体是符(fú)合预期(qī)的(de)，业绩的持(chí)续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从(cóng)政(zhèng)策(cè)来(lái)看(kàn)，去年四季度以来北(běi)交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易(yì)业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成中长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多(duō)，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对整个市(shì)场的(de)流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发展的(de)基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基(jī)金(jīn)经理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处于(yú)初(chū)创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏观(guān)经济(jì)触底(dǐ)回升，和北交所快(kuài)速发(fā)展，投(tóu)资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有望随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募(mù)基(jī)金持仓变化来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪，部分专精(jīng)特(tè)新(xīn)次(cì)新(xīn)股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增持(chí)较多。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多(duō)个被低估(gū)标的，未(wèi)来(lái)随(suí)着北(běi)交所改(gǎi)革的不断(duàn)推(tuī)进和(hé)投资者关注(zhù)度提升，北(běi)交所流动性随之(zhī)改善，这些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公司获(huò)得(dé)重估可能性较大(dà)。

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